20240802-银河期货-每日早盘观察_12页

农产品研发报告总结

大豆及豆粕

• 外盘：隔夜CBOT大豆下跌1.5%，豆粕下跌3.1%。
• 出口数据：2023/24年度大豆出口净销售376万吨，豆粕净销售44万吨；2024/25年度净销售分别达632万吨和232万吨。
• 美国压榨量低于预期，国内供需宽松。
• 交易策略：单边观望；套利M11-1正套；期权观望。

白糖

• 隔夜ICE原糖下跌1.95%，至1857美分/磅。
• 巴西港口待装糖船增至111艘，糖量环比增长。
• 印度方面，糖价可能在2025年第二季度趋于稳定，但由于巴西产量的压力，存在价格崩溃风险。
• 交易策略：远月布局空单；套利9-1正套；期权卖出宽跨式。

油脂

• CBOT豆油、BMD棕榈油价有涨跌。
• 马来西亚棕榈油产量环比增长，印尼修订DMO规则但未影响出口比例。
• 原油价格疲软影响油脂，国内油脂供应充足，棕榈油增产预期压力。
• 交易策略：油脂维持震荡；价差套利豆棕逢高；短期高抛低吸。

玉米及淀粉

• 美玉米价格下跌，国内现货支撑减弱，区域价差缩小。
• 玉米供应充足，价格稳中偏弱，新作种植增加，库存较高。
• 交易策略：外盘空单离场；国内机会关注新作；玉米淀粉价差短多思路。

生猪

• 现货稳中略涨，但出栏较为集中，上涨空间有限。
• 仔猪价格回落，市场淘汰鸡供应减少，预计后期猪肉供应增加。
• 交易策略：近月多单离场考虑空单；其余暂观望。

花生

• 产区报价偏弱，贸易商库存高，新季花生产量持稳。
• 桐花供应量结构性支撑价格，短期震荡为主。
• 交易策略：花生期货建议8950以上短空；套利10-1正套交易区间震荡。

鸡蛋

• 鸡蛋价格稳中小调，供应端存栏量较大，7月新增。
• 养殖利润改善，淘汰鸡出栏下降。
• 交易策略：鸡蛋物流等考量偏空思路；月间套利考虑1空2多。

棉花

• 美棉价格下跌，进口配额总量公布，国产棉成交清淡。
• 供应过剩压力，需求未起，下游趋势待确认金九银十备货预期。
• 交易策略：美棉及郑棉建议逢高做空；期权操作复杂。

瓦楞纸

• 纸价稳中小幅上涨，市场成交偏弱，需求淡。
• 废纸供应偏紧，纸企库存低。
• 短期抵触大幅上涨，价格平稳为主。

双胶纸

• 市场整体趋稳，双胶纸产能下降，下游需求未有起色。
• 双胶纸库存小幅上升，基本面承压。
• 交易策略：择机观望，操作谨慎。