20240712-宏源期货-原油周报_宏观有向上动力_国内需求仍待修复_29页_3mb

宏源期货原油周报分析

本周油价出现部分回调，但仍受基本面支撑和宏观因素影响。价格动态：截至7月11日，WTI原油收于82.84美元/桶，Brent原油收于85.61美元/桶，SC原油期货收于62.53元/桶。

基本面分析：最新EIA数据显示，原油和汽油库存均有部分去库，延续旺季减库存趋势。EIA和IEA上调今年全球原油需求增速预期，为市场注入信心。然而，国内炼厂开工率持续下滑，炼厂利润不佳，显示需求仍待修复。

宏观动力：美国CPI数据超预期，推动市场预期美联储9月首次降息概率上升，美元指数大幅下行，减轻宏观压力，大宗商品具备反弹基础。

短期展望：需求端存在两个制约因素：一是成品油价格涨幅低于原油，造成下游炼厂利润偏低；二是国内需求表现弱于国外，共同限制油价上行空间。布伦特原油欲突破90美元关口，需更多宏观和需求好转数据支持。

中长期展望：下半年宏观层面重启降息交易概率较高，叠加中美工业品库存处于低位，共振补库周期有望开启。基本面方面，低库存、OPEC+减产将持续支撑油价。在中美需求逐步修复背景下，建议投资者逢低布局多单。

风险提示：中东地区局势波动、OPEC+内部政策调整可能对油市造成扰动。