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川财证券行业周报：有色行业总结

核心观点

1. 行业政策动向
   工信部推动有色行业“走出去”建厂，有色行业存在反弹机会。
   重点推荐公司包括：中色股份、江西铜业、云南铜业。
   电解铝行业去产能政策严格，建议关注：中国铝业、云铝股份。

2. 市场表现

   • 本周中证有色指数相对沪深300指数上涨 2.99%，其中中证有色指数上涨 0.94%，沪深300指数下降 2.05%。
   • 在申万一级行业中，有色金属指数排名第五。
   • 涨幅前三的个股：神州高铁（16.26%）、中金岭南（12.87%）、兴业矿业（10.12%）。
   • 跌幅前三的个股：鹏起B股（-16.11%）、洛阳钼业（-10.74%）、坤彩科技（-6.02%）。

基本金属价格及库存走势

价格表现

• 基本金属涨跌互现，锡上涨1.50%，铅下跌3.29%，其他金属小幅震荡。
• 当前市场预期偏空，但有反弹迹象。
• 预计在新经济预期出现前，供大于求局面未改善，金属价格将在中枢震荡回落。

库存变化

• 锡库存降幅较大（-11.09%），铜库存上涨（4.67%），其他金属库存小幅波动。
• 表格2列示了各金属最新库存及周涨跌幅，显示库存变动对价格的影响。

行业动态

1. 国内政策与市场

   • 金川公司于5月19日上调金川镍出厂价，涨幅达400元/吨。
   • 国土资源部将开展探明储量的矿产资源统一确权登记专项调研，计划于6月组织调研组，7月底前提交报告。
   • 江苏新增重点进口铜精矿码头，靖江口岸成为第四大进口铜精矿码头。

2. 海外动态

   • 澳大利亚拟扩建中部地区主要铜矿项目，KGL资源公司获得相关土地租赁权。
   • 哈萨克斯坦1~4月铜、锌产量分别增长5.6%和10.2%。
   • 赞比亚因暴雨及洪涝灾害，第一季度铜矿开采受到严重影响。

3. 其他市场信息

   • 美国4月原铝产量与出货量同步下滑，铝产品出货量年减0.4%，库存量年减1%。
   • 美国比特币价格达到1840美元峰值，近期上涨可能与特朗普政府政策有关。

公司动态

1. 坚瑞沃能

   • 全资子公司签署销售合同，金额达人民币5.27亿元，涉及磷酸铁锂电池组销售。

2. 山东黄金

   • 终止筹划非公开发行股票，承诺一个月内不再筹划相关事项。

3. 中金岭南

   • 延长非公开发行股票有效期，拟募资不超过15.25亿元，用于主营业务升级。

4. 东方锆业

   • 广州证券更换保荐代表人，原代表人曾伟良不再负责持续督导工作。

5. 常铝股份

   • 同意对合资子公司减资，不再持有其股份。

6. 格林美

   • 王敏女士累计增持公司股票133.2万股，增持均价6.75元，金额达898.76万元。

风险提示

• 上游矿业复产或增产节奏超预期；
• 环保力度的可持续性；
• 下游需求低于预期。

投资评级说明

• 证券投资评级：以6个月内证券绝对收益为标准，分为买入（>20%）、增持（5%-20%）、中性（-5%-5%）、减持（<-5%）。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对沪深300指数收益为标准，分为超配（>5%）、标配（-5%-5%）、低配（<-5%）。

联系方式

• 分析师：宋红欣、宋瑾
• 联系方式：
  • 宋红欣：010-666495639 / songhongxin@cczq.com
  • 宋瑾：010-66495964 / songjin@cczq.com
• 研究所地址：成都高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼

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