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报告摘要

中原证券晨会内容涵盖宏观经济政策、银行业理财市场动态、行业投资组合及本周行业配置建议。整体内容聚焦于2016年银行业理财市场发展情况、当前市场走势分析以及未来行业配置策略，旨在为投资者提供参考。

石油天然气体制改革
- 国务院印发《关于深化石油天然气体制改革的若干意见》，推动国有油气企业改革，鼓励股权多元化和混合所有制发展，推进专业化重组整合。
- 2017年年底前基本完成国有企业公司制改革，标志着改革进入“最后一公里”。
油价走势预测
- 新一轮成品油调价窗口将于5月25日24时开启，预计国内油价或将迎来“三连涨”。
- 卓创资讯分析师预测，后期原油变化率将继续上涨，但涨幅收窄，本轮油价涨幅有望突破165元/吨，创年内最高纪录。
钢材市场表现
- 在钢材期货市场强势走高的带动下，现货市场信心提振，现货钢价综合指数一周上涨3.66%，部分商家出现惜售行为，市场成交有所转暖。

理财产品数量与规模
- 2016年底，理财产品数达7.42万只，存续余额为29.05万亿元，较年初增加5.55万亿元，增幅23.63%。
- 增速较前半年度年平均55%明显放缓。
不同投资者类型产品余额
- 一般个人类产品存续余额为13.46万亿元，占比46.33%，较年初下降3.2个百分点。
- 机构专属类产品存续余额为7.52万亿元，占比25.88%，较年初下降4.76个百分点。
- 私人银行类产品存续余额为2.08万亿元，占比7.18%，较年初上升0.12个百分点。
- 银行同业类产品存续余额为5.99万亿元，占比20.61%，较年初上升7.84个百分点。
不同收益类型产品余额
- 非保本产品存续余额为23.11万亿元，占比79.56%，较年初上升5.39个百分点。
- 保本产品存续余额为5.94万亿元，占比未完全列出。
不同机构类型产品余额
- 国有大型银行理财产品存续余额为9.43万亿元，市场占比32.46%，较年初下降4.45个百分点。
- 全国性股份制银行存续余额为12.25万亿元，市场占比42.17%，与年初基本持平。
- 农村金融机构存续余额为1.64万亿元，理财规模增速较快，较年初增长79.87%。

主要资产配置
- 债券、存款、货币市场工具是主要配置资产，合计占比73.52%。
- 债券资产配置比例为43.76%，其中政府债券类（国债、地方政府债、央票等）占比8.69%，其他债券类（商业性金融债、企业债等）占比35.07%。
收益情况
- 2016年累计兑付客户收益9,772.7亿元，较2015年增长1,121.7亿元，增幅12.97%。
- 封闭式理财产品兑付客户年化收益率从年初的4.2%左右下降至年末的3.5%左右。

市场走势
- 上周上证综指震荡整理，周K线收出小阳十字星，未能收于3100点上方，成交量变化不大。
- 市场在资源类个股带动下走出局部行情，指数周三冲高后震荡下行，短线压力较大。
- 采掘和食品饮料板块表现最强。
行业投资组合表现
- 截至5月19日，行业投资组合累计上涨356.10%，跑赢上证指数319.28个百分点。
- 近5日资金净流出421亿元，与上周相比明显减少，显示资金观望情绪浓厚。
资金面与估值情况
- 28个申万一级行业中，24个呈现净流出，短线资金面不乐观。
- 银行、建筑材料、公用事业板块5日换手率排名靠前。
- 采掘、计算机、公用事业板块换手率变化率较高，显示资源类板块受关注。

市场逻辑
- 大盘震荡企稳，缺乏增量资金，预计短线反弹空间有限。
- 本周建议保持合理仓位，把握结构性行情机会，谨慎调仓换股。
- 关注石油天然气行业，因可燃冰试采成功及布油上涨利好相关产业链。
主题逻辑
- 重点关注人工智能板块，因中国乌镇围棋峰会即将召开，柯洁将与谷歌AI对弈，引发市场关注。
- 其他主题事件包括：5月26日外汇市场交易额数据发布（影响进出口行业）；5月27日工业企业利润数据发布（影响制造业）。
配置建议
- 本周行业配置以顺势而为策略为主，建议配置石油开采和人工智能板块。