20180601-东北证券-计算机行业动态报告_医疗IT需求侧调研反馈_需求旺盛_景气度提升_8页_641kb

医疗IT行业需求侧调研总结

核心内容

医疗IT行业在政策推动下持续发展，需求旺盛，景气度提升。行业主要服务于公立医疗机构和卫计委等政府机关，随着财政收入和医疗机构收入的增长，医疗IT预算也稳步增加，预计年增长率为10%-15%。同时，国家大力推动智慧政务和智慧医院建设，进一步提升了信息部门的重要性。

主要观点

• 行业空间稳步增长：医疗信息化下游需求稳定，预算持续增加，医疗IT行业有望长期保持增长态势。
• 增量来源明确：发达地区三级医院侧重于新产品建设，如医院信息集成平台、临床大数据系统等；而二级及以下和中西部医院则注重信息化成熟度完善。
• 预算构成清晰：医疗IT总预算通常包括软硬件运维、常规性软件升级换代和新建系统，三者各占约1/3。
• 评级制度重启：电子病历评级和互联互通标准化成熟度评级重新启动，预计未来5年将持续影响行业发展，其中高边际影响期为2-3年。
• 新模式推动转型：处方外流、商保直（快）赔平台等新模式逐步落地，有助于提升医疗IT公司的业务模式和盈利模式。
• 政策导向明确：政府主导的医联体系统建设推动区域信息化发展，互联互通评级全面推广将加速医疗信息化投入。
• 供应商选择偏好：大医院和卫计委更倾向于与实力较强的供应商合作，以确保项目质量和后续运维。

关键信息

医疗IT预算来源

• 三级医院：自筹资金为主。
• 二级医院：部分为自筹，部分为财政资金。
• 一级及以下医院：全部为财政资金。

医疗IT项目采购流程

• 所有项目需上报主管卫计委。
• 自筹资金项目由上级卫计委审批，通常通过。
• 使用财政资金项目需经过卫计委、市委、财政、发改委等多部门审批。
• 项目金额超100万需提交可行性研究报告，超200万需发改委审批。

医疗IT投入规模

• 区卫计委平均年投入4000-5000万元，部分区域可达亿元。
• 医院医疗IT投入占收入比例平均为1.5%，部分医院为1.2%，部分高达2%。

医疗IT预算内容

• 软硬件运维：约占合同金额10%-15%。
• 常规性软件升级换代：如电子病历系统升级。
• 新建系统：如医院信息集成平台、临床大数据系统。

医院信息化建设重点

• 未来2-3年新建项目：医院信息集成平台、新型电子病历系统、临床大数据系统。
• 平台构成：ESB（企业服务总线）和CDR（临床数据中心）为基础，应用开发占主要成本。
• 平台成本：约1000万元，其中ESB占10%-20%，CDR占20%-30%，其余为应用开发。

互联互通评级情况

• 截至2017年底，全国通过互联互通评级的医院仅90家，但需参与评级的二三级医院近万家，占比不足1%。
• 互联互通评级全面推广，未来2-3年将加速发展，影响期预计达5年以上。

医保数据颗粒度

• 医保数据上传颗粒度较粗，仅包括门诊和住院收费明细，CIS系统数据基本不上传。
• 病历数据上传至卫计委，用于信息化建设评估。

商保直（快）赔平台

• 平台实现病历数据直接上传，提高保险理赔效率。
• 传统模式下，每次调阅病历需支付20-50元服务费，平台可减少人工成本。
• 当前平台使用率较低，部分医院仅几天处理一个病例数据。

医院信息科地位提升

• 信息科地位整体上升，但在重要程度方面仍无统一共识。
• 地位提升体现在会议发言顺序的提高。

投资建议

• 推荐公司：卫宁健康、创业软件、思创医惠、和仁科技、久远银海。
• 评级：买入或增持，具体取决于公司未来业绩表现和行业前景。

财务数据（重点公司）

行业数据

• 成分股数量：159只
• 总市值：14676亿元
• 流通市值：10249亿元
• 市盈率：40.03倍
• 市净率：3.20倍
• 总营收：2670亿元
• 总净利润：256亿元
• 资产负债率：36.30%

政策变化

• 电子病历评级暂停两年后重启，预计年底将出台新标准。
• 互联互通标准化成熟度评级全面推广，推动医院信息化建设。

风险提示

• 行业发展不及预期
• 政策风险

重要声明

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