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情绪边际改善，华南现货小幅反弹总结

核心内容

近期沥青市场情绪有所改善，现货价格在部分区域出现小幅反弹。整体来看，市场呈现中性偏多的态势，但需等待更明确的底部信号以确认趋势。

主要观点

• 期货市场表现：
  12月30日，沥青期货主力BU2602合约收盘价为3038元/吨，较前一交易日结算价上涨44元/吨，涨幅1.47%。
  持仓量为118184手，环比下降23149手；成交量为243652手，环比上升6073手，显示市场交投活跃度有所提升。

• 现货价格分布：
  根据卓创资讯数据，各地区沥青现货价格如下：

  • 东北：3156—3500元/吨
  • 山东：2870—3190元/吨
  • 华南：2900—2950元/吨
  • 华东：3000—3120元/吨
  • 华北：价格有所上涨
  • 西南与西北：价格基本持稳

• 市场情绪分析：
  尽管沥青刚性需求整体表现欠佳，但局部地区供应紧张，支撑了现货价格的上涨。市场情绪相比上周有所好转，反弹预期显现。
  此外，委油原料断供事件成为潜在的上行风险因素，市场多空因素交织，现实与预期之间存在博弈。

• 盘面定价转移：
  当前盘面定价逐渐向南方地区转移，反映出市场对南方需求的预期增强。

关键信息

• 策略建议：
  单边策略保持中性，建议投资者等待底部信号明确后，可尝试左侧逢低多配置。
  跨品种、跨期、期现及期权策略暂无建议。

• 风险提示：

  • 原油价格大幅波动
  • 宏观经济风险
  • 海外原料供应风险
  • 沥青终端需求变动
  • 炼厂开工负荷变动

图表概览

• 图1-6：各地区重交沥青现货价格，反映区域价格差异及局部上涨趋势。
• 图7-9：石油沥青期货指数及主力合约收盘价，显示期货市场走势。
• 图10：石油沥青期货近月合约月差，反映市场预期变化。
• 图11-12：石油沥青期货单边及主力合约成交持仓量，显示市场活跃度。
• 图13-18：国内各地区沥青产量，显示供应端变化。
• 图19-22：国内沥青消费结构，涵盖道路、防水、焦化、船燃等领域。
• 图23-24：沥青炼厂及社会库存，反映市场供需平衡状况。

本期分析研究员

• 潘翔：
  从业资格号：F3023104
  投资咨询号：Z0013188

• 康远宁：
  从业资格号：F3049404
  投资咨询号：Z0015842

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