20210622-财信证券-银行_存款利率定价机制调整_长期看存款成本下降_5页_504kb

行业点评总结

核心内容

2021年6月21日，市场利率定价自律机制对存款利率自律上限的确定方式进行了优化，将原有的“基准利率*倍数”调整为“基准利率+基点”的方式，并对不同类型的商业银行设置不同的最高加点上限。这一调整旨在遏制部分银行“高息揽储”现象，推动存款利率市场化，释放金融系统服务实体经济的空间。

主要观点

• 监管导向明确：调整符合存款利率下行的监管方向，有助于降低银行的存款成本，稳固净息差。
• 利差缩窄：新机制下，不同银行之间以及不同期限存款产品的利差将逐步缩小，减少“价格战”。
• 促进良性竞争：随着存款利率差异弱化，银行业将更注重提升金融服务能力和客户黏性。
• 对实体经济有利：存款利率下调为贷款利率下行提供空间，有助于降低实体融资成本，增强金融服务实体经济的能力。

关键信息

存款利率定价机制调整

• 调整方式：由“基准利率*倍数”改为“基准利率+基点”。
• 加点上限：
  • 国有银行（工农中建）：活期10BP、定期50BP、大额存单60BP。
  • 其他银行：活期20BP、定期75BP、大额存单80BP。
• 影响：短期限存款利率小幅上调，长期限存款利率显著下降，利差缩窄。

存款利率测算（以3年期基准利率2.75%为例）

投资建议

• 推荐银行：
  • 大中型银行：招商银行、平安银行、兴业银行。
  • 地方性银行：宁波银行、南京银行、江苏银行。
• 推荐理由：
  • 大中型银行具备更全面的业务布局、更优质的金融服务、更广泛的网点渠道和更高的客户黏性。
  • 地方性银行经营稳健，深耕地方市场，受益于区域经济发展。

风险提示

• 货币政策超预期调整。
• 资产质量下滑，不良资产集中爆发。

投资评级系统说明

• 股票投资评级：
  • 推荐：投资收益率超越沪深300指数15%以上。
  • 谨慎推荐：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%—15%。
  • 中性：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%—5%。
  • 回避：投资收益率落后沪深300指数10%以上。
• 行业投资评级：
  • 领先大市：行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上。
  • 同步大市：行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%—5%。
  • 落后大市：行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上。

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