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焦煤焦炭早报总结（2024年5月14日）

焦煤概述

• 基本面：供应偏紧（部分煤矿停产），市场心态转谨慎，下游采购观望，竞拍高价资源成交乏力，价格小幅回落。
• 基差：现货价1700（基差-37），现货贴水期货，对期货偏空。
• 库存：钢厂/港口/独立焦企总库存16818万吨，较上周增加214万吨，对价格偏空。
• 盘面：20日线向上支撑，价格运行于其上方，对市场偏多。
• 主力持仓：净空头增加，对空头多空双方信号矛盾。
• 预期：焦炭未涨价，短期焦煤价格暂稳，部分品种采购谨慎。

焦炭概述

• 基本面：原料煤回落，焦企利润修复，开工提升，供需矛盾改善。部分贸易商和钢厂采货情绪低迷，对出货节奏形成压力。
• 基差：现货价2120（基差-138），贴水期货，对期货偏空。
• 库存：总库存8007万吨，较上周减少141万吨，去库趋势对市场偏多。
• 盘面：20日线支撑，短期偏多。
• 主力持仓：主力空头减仓，多空博弈。
• 预期：钢厂铁水维持高产，需求存支撑；但终端需求恢复缓慢，市场情绪转淡，短期或暂稳。

影响因素总结

焦煤利多：山西大矿减产/安监趋严/复产缓慢；
焦煤利空：焦钢企业采购放缓/终端需求滞后/焦价下行；
焦炭利多：焦企限产减供应；
焦炭利空：钢价下跌/利润压缩/原料降价。

价格数据更新

• 港口库存：焦煤库存2215万吨↑1万吨，焦炭库存2083万吨↓2万吨；
• 独立焦企库存：焦煤库存7196万吨↑107万吨，焦炭库存475万吨↓32万吨；
• 钢厂库存：焦煤库存7407万吨↑97万吨，焦炭库存5449万吨↓89万吨。

关键指标跟踪

• 全国独立焦企产能利用率67.4%，焦炭吨盈利平均91元，高炉铁水产量维持高位。

风险提示

短期焦煤暂稳，焦炭需关注钢厂利润压缩、需求恢复节奏及情绪面变化。