20250218-天风证券-稳健医疗-300888.SZ-全棉时代加速发展可期_3页_723kb

稳健医疗（300888）公司点评摘要

投资评级与目标价格

维持“买入”评级。当前股价为37.45元，目标价格待确定（原文未提供）。预计2024-2026年归母净利81/103/127亿元，EPS 14/18/22元，PE 28/22/18倍。维持行业评级“强于大市”。

核心业务进展

1. 四大战略：产品领先、卓越运营、品牌向上、数智赋能。
2. 全棉时代动销加速：
   • 2024年电商增速超线下，抖音与传统电商驱动全渠道增长。
   • 2025年电商优势延续，线下门店同店增长。
   • 目标2025年新开百家门店。
3. 奈丝公主卫生巾：舆情事件后凭品质获流量红利，12月电商排名显著提升，2025年将加大资源投入，力争成为头部品牌，目标进入中国TOP级卫生巾品牌阵营。
4. 会员规模：截至2024年末全渠道会员超6000万，同比增长16%；成交会员复购率超20%，高价值会员复购率超40%，复购频次超过四次。

财务数据

• 收入与利润：预计2024-2026年营收复合增长率2789%，归母净利复合增长率3960%。
• 关键指标：毛利率维持在48%-49%，净利率持续提升（2023年7%至2026年预估10%以上），ROE由503%升至预测959%。
• 估值：当前市盈率28倍，2026年PE预测18倍。

风险提示

市场竞争加剧、核心高管流失、业务发展不及预期等。

（约600字）