20150315-兴业证券-房地产行业_周报-数据有所改善_政策有望进一步放松_18页_1mb

房地产行业周报总结（2015.3.7-3.13）

核心内容

2015年第11周，房地产市场整体表现有所改善，成交数据环比上升19%，但同比小幅下降2%。政策层面出现积极变化，市场基本面有望复苏，行业投资逻辑未改变，维持“推荐”评级。主要推荐标的包括世联行、保利地产、招商地产、国兴地产、中南建设。

主要观点

• 市场回暖：3月份开发商推盘计划增加，市场明显回暖。预计新盘去化率仍将维持在去年底的高位，3月份整体销售情况有望实现两位数增长。
• 政策放松预期：李克强总理在政府工作报告中提出“支持促进”房地产，暗示政策将全面宽松，不排除未来二套房首付比例和营业税免征期限调整。
• 行业估值：当前地产板块PE为21.8倍，高于沪深300的PE水平，表明行业具备投资价值。
• 短期因素影响：银行贷款风险偏好降低、直接融资占比上升等短期因素可能对地产板块产生积极影响，反映行业长周期上行逻辑。

关键信息

一、成交数据概览

• 整体情况：30个重点城市新房成交环比上升19%，同比小幅下降2%。一/二/三四线城市成交面积环比分别变化19% / 13% / 29%，同比变化3% / 3% / -12%。
• 一线城市：除北京环比下降25%外，其他城市均出现明显回升。
• 二手房市场：6个重点城市中，除南昌外，累计同比增速均在两位数之上。

二、区域表现

长三角地区

• 上海：新房销售环比上升34%，同比上升5%，库存下降1.1%。
• 杭州：新房环比上升9%，同比上升40%，库存持平；二手房环比上升4%，同比上升58%。
• 苏州：新房环比上升35%，同比上升33%，库存下降1.2%。
• 南京：新房环比上升1%，同比下降6%，库存下降2.7%。
• 无锡：新房环比上升41%，同比上升58%。

珠三角地区

• 深圳：新房环比上升18%，同比上升98%，库存上升0.2%；二手房环比上升8%，同比上升17%。
• 广州：新房环比下降29%，同比下降2%，库存下降0.2%。
• 东莞：新房环比下降5%，同比上升80%，库存持平。

环渤海地区

• 北京：新房环比下降25%，同比下降40%，库存持平；二手房环比下降44%，同比下降36%。
• 天津：新房环比上升31%，同比上升7%；二手房环比上升14%，同比上升17%。
• 青岛：新房环比上升62%，同比上升44%。

中西部城市

• 武汉：新房环比下降30%，同比下降34%。
• 合肥：新房环比上升32%，同比下降21%。
• 长沙：新房环比上升62%，同比上升115%。
• 成都：新房环比上升7%，同比下降29%。
• 贵阳：新房环比下降6%，同比下降25%。

其他城市

• 福州：新房环比下降9%，同比上升10%，库存下降0.8%。
• 厦门：新房环比下降18%，同比下降64%。
• 昆明：新房环比上升95%，同比下降19%。

风险提示

• 成交复苏可能弱于预期，需警惕市场波动风险。

投资建议

• 推荐标的：世联行、保利地产、招商地产、国兴地产、中南建设。
• 投资评级：地产板块整体为“推荐”，公司层面推荐标的相对表现优于市场。

数据来源

• wind资讯
• 兴业证券研究所
• 中国指数研究院

图表说明

• 图1至图6展示了各城市新房与二手房成交情况。
• 图7至图9展示了土地市场交易数据。
• 图10至图34展示了各城市周成交面积和成交量变化情况。

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