20220704-东吴证券-房地产行业跟踪周报_百强房企6月销售环比显著改善_上海落户进一步放松_17页_1012kb

房地产行业跟踪周报总结

核心内容概览

• 房地产板块表现：2022年6月25日至7月1日期间，房地产板块（SW）上涨4.27%，显著优于沪深300和万得全A指数，显示市场回暖迹象。
• 销售回暖：百强房企6月销售额同比降幅收窄，环比增长超60%，优于近五年同期表现，头部房企回暖更为明显。
• 政策支持：中央和地方政策持续放松，包括鼓励REITs发行、PPP模式、公积金政策调整、购房补贴、人才落户等，旨在促进房地产市场稳定发展。
• 行业前景：随着政策放松效应累积，居民购房信心恢复，房企流动性风险和债务问题逐步缓解，未来2~3个月销售可能呈现V型回暖。
• 投资建议：建议关注房地产开发、物业管理、房地产经纪行业的龙头企业。

主要观点

房地产开发

• 6月销售数据回暖，显示市场复苏信号。
• 头部房企表现优于行业整体，政策支持有助于改善融资环境。
• 建议关注：保利发展、万科A、招商蛇口、金地集团。

物业管理

• 物管行业业绩出现回暖迹象，独立市场化运营可能是未来发展方向。
• 建议关注：新大正、招商积余、南都物业。

房地产经纪行业

• 房地产中介行业在市场下行趋势中受到冲击，但行业有转暖迹象。
• 中长期建议关注：我爱我家。

关键信息

房产市场情况

• 新房成交：60城新房成交面积792.9万平，环比+20.1%，同比-1.4%；2022年6月累计成交2422.6万平，同比-19.2%；2022年累计成交10211.0万平，同比-43.5%。
• 二手房成交：20城二手房成交面积161.8万平，环比+1.2%，同比-15.5%；2022年6月累计成交637.9万平，同比-18.6%；2022年累计成交2944.0万平，同比-38.3%。
• 去化周期：16城新房去化周期为13.1个月，环比-2.7个月，同比+5.4个月；一线、二线、三四线城市去化周期分别为12.3个月、12.6个月、28.5个月，环比分别变动-3.5个月、-2.3个月、-0.5个月。

土地市场情况

• 土地供应：本周百城供应土地数量272宗，环比-52.9%，同比-59.0%；供应土地建筑面积2020.6万平方米，环比-45.9%，同比-61.3%。
• 土地成交：本周百城土地成交建筑面积1102.9万方，环比-58.7%，同比-80.6%；成交楼面价1481元/平，环比-29.5%，同比-35.5%；土地溢价率3.1%，环比-3.1pct，同比-14.4pct。

融资情况

• 信用债发行：本周房地产企业信用债发行规模为77.6亿元，环比-42.3%，同比-33.7%。
• 融资回暖：随着政策逐步传导，房地产融资有望在三季度企稳回暖。
• REITs动态：鹏华深圳能源REIT战略配售比例为70%，网下认购21%，公众投资者认购9%。

重点政策

中央政策

• 国家发展改革委发布《关于做好盘活存量资产扩大有效投资有关工作的通知》，鼓励通过REITs、PPP等方式盘活存量资产。
• 银保监会鼓励机构开展并购贷款，支持优质房企兼并困难房企项目。

地方政策

• 上海进一步放松高校毕业生落户政策，应届硕士毕业生符合条件即可落户。
• 多地出台公积金放松政策，如三孩家庭贷款额度上浮、首付比例降低等。
• 多城市推出购房补贴政策，如九江、昆明、杭州、漳州、揭阳等。

市场动态

• 上市公司公告：中新集团、香江控股、新湖中宝、阳光城、碧桂园、中国恒大、旭辉控股、招商蛇口等公司发布重要公告，涉及股份减持、重组、土地竞拍、债券发行、回购等。

风险提示

1. 房地产调控政策放宽不及预期；
2. 行业下行持续，销售不及预期；
3. 行业信用风险持续蔓延，流动性恶化超预期；
4. 疫情反复、发展超预期。

投资建议

• 房地产开发：关注保利发展、万科A、招商蛇口、金地集团。
• 物业管理：关注新大正、招商积余、南都物业。
• 房地产经纪：关注我爱我家。

附注

• 数据来源：Wind、东吴证券研究所。
• 报告日期：2022年07月04日。
• 证券分析师：黄诗涛（S0600521120004），研究助理：白学松（S0600121050013）。