> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沪铅期货日报总结 ## 1. 期货市场走势 2026年3月12日，上海期货交易所（SHFE）铅主力合约价格整体呈窄幅震荡走弱态势。当日价格高开后小幅冲高，随后震荡回落，最终收跌。日内价格波动区间仅为65元/吨，整体运行较为平稳。从近一周走势来看，自3月6日触及阶段高点后，价格持续小幅回落，显示市场情绪偏谨慎。 ## 2. 现货市场基差分析 当前期货价格较主流现货价格存在明显贴水，具体表现为： - **较上海有色网现货价贴水510元/吨** - **较长江有色现货价贴水495元/吨** - **较广东南储现货价贴水525元/吨** 这表明现货价格对期货价格具有较强支撑，市场可能更倾向于现货交易，或对未来价格走势持乐观态度。 ## 3. 市场动态 2026年3月6日，上期所正式发布修订后的铅期货合约及业务细则，明确自PB2702合约交割完成后，将符合标准的再生铅纳入交割体系。具体规则如下： - **再生铅作为替代品，对标准品贴水150元/吨** - **PB2703合约为再生铅参与交割的首个合约** 该规则的实施标志着国内铅期货市场进一步向“原生+再生”协同发展格局靠拢，扩大了可交割品范围，为产业链企业提供更全面的风险管理工具。随着国内再生铅产量持续提升，这一政策将有助于铅期货价格更真实地反映行业实际供需情况。 ## 4. 行情展望 短期来看，铅期货价格或将继续保持区间内震荡运行，缺乏明确的单边趋势性动力。主要原因是供需面暂无明显驱动因素，市场观望情绪浓厚。然而，再生铅纳入交割的规则落地，长期来看有利于市场平稳运行和价格发现机制的完善。 未来需重点关注以下几个方面： - **再生铅交割后的实际仓单变化**：再生铅的加入可能影响期货市场的持仓结构和价格走势。 - **下游铅酸蓄电池消费需求变动**：作为铅的主要消费领域，铅酸蓄电池需求的波动将直接影响铅价。 - **宏观经济波动对有色金属价格的影响**：经济环境的变化可能对整个有色金属市场产生连锁反应。 - **市场资金持仓变动**：资金流向和持仓变化可能带来短期价格波动风险。 ## 5. 风险揭示及免责声明 本报告由国金期货有限责任公司制作，已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。报告内容基于公开资料、第三方数据或调研结果，经过专业研究方法的审慎审核、甄别和判断。但由于信息获取和展示的局限性，无法绝对保证内容的真实性、完整性和准确性。 报告中的信息或所表达的意见仅作为参考，不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议。国金期货不对投资者因使用本报告内容所导致的损失承担任何责任。期货交易具有较高风险，投资者应谨慎评估自身风险承受能力，并在充分了解市场规则和风险的基础上进行交易。