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房地产行业周报（2015.9.12-9.18）总结

核心内容

2015年第38周（9月12日至18日）房地产市场整体呈现同比改善、环比回升的趋势，尤其在政策利好推动下，行业基本面持续温和复苏。尽管部分城市新房销售环比有所下降，但多数城市成交量同比大幅上升，尤其是一线城市和部分二线城市表现突出。此外，二手房市场在多个城市表现强劲，同比涨幅显著。同时，货币政策持续宽松是推动房地产行业复苏的核心因素，预计未来行业仍将在宽松环境下受益。

主要观点

• 行业基本面改善：整体楼市成交数据同比和环比均有所提升，显示市场回暖迹象。
• 政策支持：政府出台多项政策放松购房限制，包括降低首付比例、优化公积金政策等，进一步刺激市场。
• 区域差异明显：不同城市表现差异较大，一线城市如北京、上海、广州、深圳成交量同比大幅上升，但部分三、四线城市成交同比下降。
• 库存压力仍存：尽管市场回暖，但部分城市库存环比上升，去化周期仍需关注。
• 投资逻辑未变：在货币政策宽松背景下，房地产行业仍具备投资价值，建议继续关注。

关键信息

一、重点公司推荐

二、行业数据概览

• 总体销售情况：

  • 新房成交面积：18.5万平米
  • 新房销售套数：1,966套
  • 新房成交环比：4%
  • 新房成交同比：25%
  • 库存环比：1.4%
  • 年初至今累计同比：28%

• 一线城市：

  • 新房成交面积：27.4万平米
  • 新房销售套数：2,679套
  • 新房成交环比：1%
  • 新房成交同比：43%
  • 库存环比：1.2%

• 二线城市：

  • 新房成交面积：24.1万平米
  • 新房销售套数：2,325套
  • 新房成交环比：3%
  • 新房成交同比：41%
  • 库存环比：2.2%

• 三、四线城市：

  • 新房成交面积：9.4万平米
  • 新房销售套数：821套
  • 新房成交环比：9%
  • 新房成交同比：-16%
  • 库存环比：0.0%

三、二手房市场表现

• 整体情况：6个重点城市二手房成交同比大幅上升，其中深圳同比上升150%，北京上升125%，天津上升105%，杭州上升93%。
• 库存情况：统计城市库存整体上升1.4%，一线城市库存变化较小，但部分城市如深圳库存上升1.3%。

四、政策动向

• 固定资产投资资本金比例调整：非保障性住房项目最低资本金比例由30%下调至25%。
• 公积金政策放宽：二套房最低首付款比例降至两成。
• 其他城市政策：
  • 广州市向来穗务工人员供应10%公租房。
  • 沈阳市对契税超1%部分给予补贴。
  • 济南市自10月15日起放宽租住商品房和购房提取公积金政策。

五、板块运行及个股表现

• 地产板块：本周反弹企稳，部分公司表现优于市场。
• 涨幅前十公司：包括金地集团、云南旅游、深物业A、新黄浦、道博股份、洲际油气、华丽家族、中体产业、张江高科、陆家嘴等。
• 跌幅前十公司：包括鼎立股份、东方银星、实达集团、中房地产、莱茵体育、中华企业、中粮地产、刚泰控股、万好万家、保利地产等。

六、区域市场分析

1. 长三角地区

• 上海：新房销售环比上升4%，同比上升39%。
• 杭州：新房销售环比上升9%，同比上升10%；库存环比上升1.0%；二手房环比下降9%，同比上升93%。
• 苏州：新房销售环比上升29%，同比上升93%；库存上升1.7%。
• 南京：新房销售环比下降18%，同比上升121%；库存下降3.8%。
• 无锡：新房销售环比持平，同比下降40%。

2. 珠三角地区

• 深圳：新房销售环比下降12%，同比上升77%；库存上升1.3%；二手房环比下降7%，同比上升150%。
• 广州：新房销售环比上升26%，同比上升38%；库存上升2.0%。
• 东莞：新房销售环比上升38%，同比上升95%；库存持平。

3. 环渤海地区

• 北京：新房销售环比下降13%，同比上升43%；库存上升1.0%；二手房环比下降13%，同比上升125%。
• 天津：新房销售环比上升2%，同比上升114%；二手房环比上升4%，同比上升105%。
• 青岛：新房销售环比下降12%，同比上升15%。

4. 中西部城市

• 武汉：新房销售环比上升7%，同比上升18%。
• 合肥：新房销售环比下降28%，同比下降66%。
• 长沙：新房销售环比下降2%，同比上升38%。
• 成都：新房销售环比持平，同比上升19%。
• 贵阳：本周数据缺失。
• 南昌：新房销售环比上升3%，同比上升56%。

5. 其他城市

• 福州：本周数据缺失。
• 厦门：新房销售环比上升12%，同比上升72%。
• 昆明：新房销售环比上升41%，同比下降7%。

风险提示

• 销售回升幅度不及预期。

投资建议

• 行业层面：看好房地产行业基本面持续温和复苏，维持“推荐”评级。
• 公司层面：
  • 地产转型类公司：推荐国兴地产、华联控股和世联行。
  • 龙头公司：推荐近期销售较好且有股东增持的万科A。

结论

在货币政策宽松及政策支持的背景下，房地产行业整体呈现回暖态势，重点城市成交量同比大幅上升，部分城市库存去化压力仍存。建议投资者关注具备转型潜力及销售表现良好的公司，同时警惕销售回升不及预期的风险。