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高伟达公司首次覆盖报告总结

公司概况

高伟达（股票代码：300465）是一家国内领先的金融IT综合解决方案提供商，拥有超过15年的行业经验，主要服务于银行、保险、证券等金融行业，提供IT解决方案、IT运维服务和系统集成服务，覆盖金融信息系统全生命周期。公司于2015年5月28日登陆深圳证券交易所创业板，标志着其借助资本力量开启新的发展阶段。

核心内容

1. 金融信息化市场前景广阔

• 市场空间巨大：我国银行业总资产规模庞大，IT投入额占金融行业IT总投资的近80%，预计未来3年增速保持在10%以上。
• 四大增长动因：
  • 城镇化推动农村金融机构数量激增；
  • 银行业内外竞争加剧，促使IT投入增加；
  • 国家对金融行业自主可控的要求提升；
  • 技术变革和商业模式转变推动IT投入增长。

2. 公司竞争优势

• 品牌与技术优势：公司拥有良好的品牌形象和强大的技术研发能力，是业内公认的领先企业之一。
• 服务体系完善：公司设立多个软件中心，服务网络覆盖全国，能够为不同规模的银行提供差异化服务。
• 客户资源优质：客户谱系完整，涵盖政策性银行、国有商业银行、股份制银行、外资银行、保险公司等，与大部分客户合作超过3年。

3. 入股“兴业数金”布局金融云服务

• 高伟达入股“兴业数字金融信息服务（上海）股份有限公司”，持股10%，将切入金融云服务市场。
• 兴业数金初期主要承接银银平台科技输出类业务，未来可能逐步承接资产交易等其他金融类业务，为高伟达探索新业务模式提供契机。

4. 股权激励提振信心

• 公司在市场震荡期推出股权激励计划，彰显对未来发展的信心，同时也消除了股价的最大压制因素。

主要观点

• 高伟达作为老牌金融IT企业，在技术、品牌和服务体系方面具有显著优势。
• 金融信息化是行业发展的必然趋势，高伟达有望在这一浪潮中充分受益。
• 公司通过入股“兴业数金”，进一步拓展在金融云服务领域的布局，打开新的业务想象空间。
• 股权激励计划显示公司对未来发展充满信心，有助于提升员工积极性，推动业绩增长。

关键信息

投资评级与盈利预测

• 投资评级：买入（首次评级）
• 合理价格区间：67.67~75.19元
• 2015-2017年EPS预测：0.50元、0.66元、0.90元
• 2015-2017年净利润预测：0.67亿元、0.88亿元、1.20亿元
• 2015-2017年营业收入预测：8.55亿元、9.64亿元、11.28亿元

财务指标

• 毛利率：2015E为28.9%，2017E预计为34.6%
• 净利率：2015E为7.8%，2017E预计为10.6%
• ROE：2015E为8.6%，2017E预计为12.1%
• PE：2015E为112.67，2017E预计为63.16
• PB：2015E为9.69，2017E预计为7.65

风险提示

• 应收账款大幅增长；
• 进入证券和保险等新行业的进程低于预期。

结论

高伟达凭借其在金融IT领域的深厚积累、强大的技术实力和完善的客户服务体系，在行业竞争中占据有利地位。公司通过入股“兴业数金”积极布局金融云服务，同时通过股权激励计划释放发展信号，未来有望在金融信息化浪潮中持续增长，分享行业发展的红利。我们看好公司发展前景，给予买入评级。