20230113-华泰期货-软商品日报_现货小幅下跌_郑棉延续震荡_10页

文档总结：研究院农产品组分析报告

核心内容概述

本报告由华泰期货研究院农产品组发布，主要分析棉花与纸浆两个商品的近期市场走势、价格变化、供需情况以及未来趋势预测。报告还附有相关图表及市场要闻，为投资者提供市场参考。

棉花市场分析

当前价格与走势

• 期货价格：棉花2305合约昨日收盘14370元/吨，较前日下跌50元/吨，跌幅0.35%，持仓量752574手，仓单数6508张。
• 现货价格：新疆3128B棉新疆到厂价14850元/吨，较前一日下跌31元/吨。
• 基差情况：现货基差CF05 + 480，较前日上涨20元/吨；全国均价15230元/吨，较前日下跌6元/吨，现货基差CF05 + 860，较前日上涨40元/吨。

国际与国内因素

• 国际因素：本周美棉价格上涨，主要因油价反弹及美元走弱。
• 国内因素：下游订单及消费恢复仍不明显，市场信心向好但临近年关，纺织厂陆续放假，补库需求放缓，价格或跟随外棉震荡。
• 供需预期：强预期弱现实，需关注供应端套保压力及消费改善预期。

市场策略

• 策略建议：单边中性，建议投资者观望。

纸浆市场分析

当前价格与走势

• 期货价格：纸浆2305合约昨日收盘6362元/吨，较前日上涨36元/吨，涨幅0.57%。
• 现货价格：
  • 山东地区“银星”针叶浆7400元/吨，上涨50元/吨。
  • “月亮”针叶浆7400元/吨，上涨50元/吨。
  • “马牌”针叶浆7400元/吨，上涨50元/吨。
  • “北木”针叶浆7750元/吨，价格不变。
• 基差情况：现货基差SP05 + 1040，较前一日上涨20元/吨；“北木”现货基差SP05 + 1390，较前一日下跌30元/吨。

市场因素

• 进口成本：近期汇率下降至6.8附近，进口成本有所下降，但整体仍维持高位。
• 库存情况：12月第5周港口库存较上周增加0.6%，总体库存窄幅整理。
• 需求情况：临近年关，下游需求不足，部分纸厂开启检修计划，市场交投偏刚需。
• 未来展望：预计短期内价格将震荡运行。

市场策略

• 策略建议：单边中性，建议投资者观望。

市场要闻及动态

棉花相关

1. 巴西新棉播种：23年度新棉播种进度为28.8%，其中马托格罗索州进度27.2%，米纳斯吉拉斯州因潮湿天气影响播种。
2. 印度棉花贸易：
   • 11月出口量6504吨，环比增加65.0%，同比减少94.0%。
   • 本年度累计出口1.9万吨，同比减少92.6%。
   • 11月进口1.3万吨，环比减少73.6%，同比增加59.4%。
   • 本年度累计进口23.3万吨，同比增加356.7%。

纸浆相关

1. 加州天气：频繁的冬季风暴缓解了部分旱情，但水库水位仍处于低位，专家认为目前不宜过早判断旱情结束。
2. 气候模式：加州气候模式由拉尼娜向厄尔尼诺过渡，可能对新年度行情有利。

关键图表与数据

棉花相关图表

• 图1：中国棉花产量（单位：万吨）
• 图2：中国棉花单产（单位：千克/公顷）
• 图3：中国棉花库存（单位：万吨）
• 图4：国际主要出口国棉花单产（单位：千克/公顷）
• 图5：国际主要出口国棉花产量（单位：万吨）
• 图6：国际主要出口棉花库存（单位：万吨）
• 图7：全球各国库消比（单位：%）
• 图8：国内棉花基差（单位：元/吨）
• 图9：国内棉花1-5月价差（单位：元/吨）
• 图10：国内棉花5-9月价差（单位：元/吨）
• 图11：国内棉花9-1月价差（单位：元/吨）
• 图12：国内棉花仓单量（单位：手）

纸浆相关图表

• 图13：欧洲纸浆港口库存（单位：万吨）
• 图14：中国阔叶浆月度进口量（单位：千吨）
• 图15：中国针叶浆月度进口量（单位：千吨）
• 图16：中国针叶浆月度表观消费量（单位：千吨）
• 图17：中国针叶浆月度表观库存（单位：千吨）
• 图18：纸浆下游产量（单位：千吨）
• 图19：纸浆下游库存（单位：千吨）
• 图20：银星进口报价（单位：元/吨）
• 图21：北木进口报价（单位：元/吨）
• 图22：纸浆进口利润（单位：元/吨）
• 图23：纸浆基差（单位：元/吨）
• 图24：中国白卡纸日度均价（单位：元/吨）
• 图25：中国双胶纸日度均价（单位：元/吨）
• 图26：中国双铜纸日度均价（单位：元/吨）
• 图27：瓦楞纸日度均价（单位：元/吨）
• 图28：木浆生活用纸市场主流价（单位：元/吨）

风险提示

• 棉花风险：需关注供应端套保压力及消费改善预期。
• 纸浆风险：需密切关注离岸人民币兑换美元情况及纸浆贴水情况。

免责声明

本报告基于公开信息编制，仅供参考，不构成投资建议。投资者应独立判断，自行承担投资风险。报告内容可能根据市场变化进行更新或修改，未获书面许可不得擅自使用或传播。