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报告摘要
2014年09月16日晨会报告总结
核心内容概述
本报告聚焦于2014年9月16日的市场动态、政策走向及行业发展趋势，重点分析了A股市场表现、上海资本市场发展、金融监管改革、煤炭行业脱困措施、中船重工资产证券化进展及险企对实体经济的投资动向。
主要观点
1. 市场表现与策略建议
- 市场分化显著：近两周市场呈现明显的“二八现象”，即20%的个股涨幅显著，而80%的个股表现平平。钢铁、高速、电力等板块出现补涨，预示指数反弹可能接近尾声。
- 投资者策略：建议投资者避免盲目追高和频繁调仓换股，适当降低仓位。
- 资金流入情况：8月份A股市场资金“搬家”规模超过万亿元，显示市场热度持续。
2. 上海资本市场发展政策
- 政策支持：上海市政府发布《关于本市进一步促进资本市场健康发展的实施意见》，明确推进多层次资本市场建设、提高上市公司质量、鼓励混合所有制改革和并购重组。
- 沪港通预期：沪港通即将推出，将为A股带来新的增量资金，推动市场国际化。
- 自贸区金融开放：上海自贸区将作为资本市场的试验田，推进跨境双向投资、设立国际金融交易平台、放宽外资准入等，提升上海国际金融中心地位。
3. 金融监管改革
- 遏制“冲时点”行为：银监会、财政部、人民银行联合发布236号文，限制商业银行月末存款偏离度不得超过3%，以缓解存款波动，降低企业融资成本。
- 争议与影响：市场对政策实际效果存在争议，部分观点认为政策可能仅将波动时段延长，并未根本解决融资成本问题。
4. 煤炭行业脱困措施
- 限产与进口煤管理：国家发改委等机构召开煤炭行业脱困视频会议，明确限产方案、禁止高灰高硫进口煤使用等措施。
- 行业预期：预计四季度煤炭价格可能上涨10%，行业供应压力有所缓解。
5. 中船重工资产证券化进展
- 改革方向：中船重工提出全面深化改革意见，推动科研院所资产证券化，计划将相关科研院所改制并注入上市公司。
- 技术优势：中船重工旗下科研院所拥有领先的技术和产业能力，被业内称为“军工钻石矿”。
6. 险企投资实体经济
- 参与混改：中石化混改第一单中，保险资金成为主要参与者，如中国人寿、中国人保等。
- 投资方式多样化：险资通过设立股权投资基金、直接投资等方式参与实体经济，但面临税务安排不明确的挑战。
关键信息汇总
市场数据
| 名称 | 收盘价 | 1日涨跌幅 | 本年涨跌幅 |
|---|---|---|---|
| 上证综指 | 2339.14 | 0.31% | 10.55% |
| 沪深300 | 2437.19 | -0.05% | 4.60% |
| 香港恒生 | 24356.02 | -0.97% | 4.50% |
| H股指数 | 4743.60 | -1.43% | 4.17% |
| 红筹股 | 10833.14 | -1.65% | 0.16% |
| 道琼斯 | 17031.14 | 0.26% | 2.74% |
| 标普500 | 1984.13 | -0.07% | 7.35% |
| 纳斯达克 | 4069.23 | -0.57% | 13.29% |
| 英国富100 | 6804.21 | -0.04% | 0.82% |
| 德国DAX | 9659.63 | 0.09% | 1.13% |
| 法国CAC | 4428.63 | -0.29% | 3.09% |
| 日经225 | 15948.29 | 0.25% | -2.11% |
商品期货
| 名称 | 收盘价 | 1日涨跌幅 | 本年涨跌幅 |
|---|---|---|---|
| 纽约原油 | 92.92 | 0.70% | -5.59% |
| COMEX黄金 | 1233.60 | 0.30% | 2.64% |
| LME铜 | 6838.00 | 0.04% | -7.09% |
| LME铝 | 2029.00 | -0.54% | 12.72% |
| BDI航运 | 1181.00 | -0.42% | -48.13% |
汇率
| 名称 | 收盘价 | 1日涨跌幅 | 本年涨跌幅 |
|---|---|---|---|
| 美元/人民币 | 0.16 | 0.00% | -1.21% |
| 美元/日元 | 0.01 | 0.00% | -2.11% |
| 欧元/美元 | 0.77 | 0.00% | 6.52% |
| 英镑/美元 | 0.62 | 0.07% | 1.45% |
| 澳元/美元 | 1.11 | 0.27% | -0.98% |
| 美元/港元 | 0.13 | 0.00% | 0.00% |
投资建议
- 关注主线：建议关注混合所有制改革、金融改革、土地改革等政策驱动机会；以及电商、环保、国家安全、自贸区等主题投资；同时留意重组、定向增发等事件驱动个股。
- 行业评级：根据分析师承诺，报告对行业和个股进行投资评级，包括“看好”、“中性”、“看淡”、“买入”、“增持”、“减持”等。
风险提示
- 市场风险：板块分化明显，需警惕部分个股获利盘松动带来的市场波动。
- 政策风险：沪港通及金融监管政策可能对市场结构和资金流向产生影响。
- 行业风险：煤炭行业限产和进口煤管理可能带来价格波动，需关注政策执行效果。
- 税务风险：险资投资实体经济面临税务安排不明确的问题，可能影响投资回报。
总结
本报告全面梳理了当日市场动态、政策动向及行业趋势，重点分析了A股市场表现、上海资本市场改革、金融监管政策、煤炭行业脱困措施、中船重工资产证券化进展及险企对实体经济的投资。在市场策略上，建议投资者谨慎操作，适当降低仓位；在政策层面，上海自贸区和资本市场改革成为推动市场发展的关键因素；在行业层面，煤炭、军工、保险等板块值得关注。整体来看，市场在政策驱动下持续调整，需关注政策落地效果及行业基本面变化。
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