农银国际-金融高质量发展以及积极的财政政策是明年宏观政策的主基调-6页_514kb

宏观政策与金融改革分析报告

一、宏观政策主基调

• 明年宏观政策的主基调是 金融高质量发展 和 积极的财政政策。

二、中央金融工作会议要点

1. 三大主题

• 为经济社会发展提供高质量服务。
• 全面加强金融监管，有效防范化解金融风险。
• 加强党中央对金融工作的集中统一领导。

2. 六大重点

(1) 集中统一管理

• 完善党领导金融工作的体制，发挥中央金融委员会统筹协调作用。
• 中央金融工委统一领导金融系统党建工作。

(2) "金融强国"概念

• 首次提出"金融强国"，视其为国家核心竞争力的重要组成部分，但官方定义尚在明确中。

(3) 服务实体经济（四次强调）

• 打造现代金融机构和市场体系，提高金融服务实体经济质效。
• 支持国有大型金融机构，优化资金供给结构，重点支持科技创新、先进制造、绿色发展、中小微企业、区域协调、乡村振兴。
• 落实科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章。

(4) 货币政策工具

• 稳健货币政策，加强跨周期和逆周期调节。
• 包括总量型与结构性货币政策工具，未来结构性工具可能增加。

(5) 地方债务风险管理

• 建立防范化解地方债务风险长效机制，优化中央和地方政府债务结构。
• 用于项目建设的新增专项债券已发行33万亿元。
• 增发国债用于灾后恢复重建，总额1万亿元。

(6) 房地产金融改革

• 促进金融与房地产良性循环。
• 健全房企主体监管制度，完善房地产金融宏观审慎管理。
• 投资、销售、价格"三稳"，建立房地产业转型发展新模式。

三、财政政策展望

(1) 2023年前三季度财政情况

• 预算执行情况良好。
• 全国一般公共预算收入增长8.9%，支出增长39%。
• 新增减税降费及退税缓费超115万亿元。
• 地方专项债已发33万亿元。
• 增发1万亿元国债支持灾后恢复重建。

(2) 明年积极的财政政策方向

• 提效：保持合理支出强度，加强资金管理和使用效率。
• 强化落实：抓好政策落地，特别是惠民利民政策和产业民生决策部署。
• 严防风险：强化"三保"底线，化解地方债务风险。

(3) 具体预测

• 明年中央财政赤字率约为38%。
• 地方政府专项债发行量预计4万亿元，高于今年的38000亿元。
• 预计再下达1万亿元左右的地方再融资债额度助化解债务风险。
• 中央对地方转移支付预计11万亿。
• 随着房地产温和复苏和化债方案落实，地方债务风险将逐步缓和。

四、免责声明

本报告仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。