20170416-安信证券-投资策略周报_短期休整_不改中期稳健向好趋势_11页_669kb

2017年4月16日投资周报总结

核心内容

2017年4月16日的投资周报指出，尽管短期内市场因金融监管和地缘政治风险有所波动，但从中长期来看，A股市场仍具备稳健向好的趋势。报告强调了金融监管对流动性的影响有限，且影子银行体系可能成为流动性补充。同时，上市公司盈利改善趋势持续，特别是主板和部分行业板块，预计2017年A股整体净利润增速将高于2016年。此外，报告重点推荐了区域性主题、央企混改和相关行业板块，如“一带一路”、“雄安新区”和新能源汽车产业链。

主要观点

1. 市场回顾与展望

• 上证综指本周下跌1.23%，创业板指大跌3.01%，市场出现分化。
• 建筑材料、国防军工、房地产、钢铁、交通运输等行业表现较好。
• 休闲服务、电子、传媒、轻工制造、通信等行业跌幅较大。
• 雄安新区主题受龙头股停牌自查和朝鲜半岛局势影响有所降温，但市场对其长期前景仍保持信心。
• 军工、黄金等板块因地缘政治风险和政策利好表现活跃。

2. 中期市场趋势

• 投资者应把握市场调整期，适时加仓。
• A股市场中期走势为震荡向上，企业盈利仍处于复苏周期。
• 利率上升幅度微弱，风险偏好仍有较大扩张空间。

3. 投资策略建议

• 短期配置：可关注周期性行业，如有色、化工、机械、重卡等。
• 中期配置：可逐步关注金融板块，尤其是信托、券商等。
• TMT板块：需关注细分行业景气度和龙头公司盈利增长，估值提升需等待风险偏好提升。

关键信息

金融监管影响

• 银监会加强银行理财业务监管，目的是整顿同业理财、降低金融杠杆。
• 3月新增人民币信贷低于预期，但社融规模超预期，主要因表外融资提升。
• 影子银行体系在符合监管要求的情况下可能成为流动性补充。

上市公司盈利预测

• 2017年A股净利润同比增速预计为14.35%，高于2016年的12.75%。
• 主板净利润增速预计为10.32%，高于2016年的7.36%。
• 创业板和中小板增速回调，主要因高基数和成长股盈利预期。

行业展望

• 机械：2月销售数据暴涨，3月受益于下游需求稳定和雄安新区政策利好。
• 交运：客货运价格上浮明显，盈利有望超预期。
• 电子元器件：半导体销售大幅增加，相关公司盈利增长潜力大。
• 银行和非银金融：受益于不良企稳、息差缩窄及市场回暖，业绩改善。

区域性主题

• “一带一路”作为国家顶级战略，将继续推进，相关公司包括国际工程、新疆、厦门、高铁、核电、通信等。
• 雄安新区定位极高，需深入挖掘其在土地升值、基建、交运、环保、智慧城市、新金融中心等领域的投资机会。
• 内蒙古70年大庆将带来区域股的热度，建议关注兰太实业、鄂尔多斯、赤峰黄金等。

央企混改

• 第一批试点已批复，第二批试点即将实施，第三批以石油、天然气为主。
• 建议关注军工、电力、铁路、重要商品等领域的混改机会。
• 军工混改相关公司包括北化股份、长春一东、西仪股份、湖南天雁、中船科技、中船防务等。

金股组合

风险提示

• 美国经济复苏超预期
• 地缘政治风险
• 油价和通胀超预期

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