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2017年4月16日金融行业周报总结

核心内容概述

本周周报围绕金融监管周期、市场流动性、资产配置变化及行业重要事件展开，重点分析了2017年金融监管政策的强化趋势及其对金融机构的影响。报告指出，金融监管具有周期性，监管政策与金融创新交替进行，但当前正进入一个“严监管”周期，旨在防控金融风险、去杠杆、抑泡沫，以确保金融系统的稳定。

主要观点与关键信息

1. 金融监管周期特征

• 监管与创新交替：我国金融监管具有周期性，监管层在鼓励创新的同时，也会在风险积累时加强监管。
• 严监管周期确认：2016年11月开始的金融监管周期已确认，监管强度持续时间超出预期。
• 监管政策影响深远：监管政策不仅影响金融机构的业务模式，还对资产配置、流动性管理、风险控制等方面产生实质性影响。
• 监管周期持续时间长：上一轮监管周期从2013年二季度持续到2014年一季度末，接近一年；本轮监管周期可能延续更久。

2. 金融监管对银行的影响

• 同业业务受监管影响大：2012年同业业务扩张达到顶峰，2013年“钱荒”期间，民生银行和平安银行因同业资产配置过度受到严重冲击。
• 监管政策对银行结构的调整：监管要求银行主动调整资产负债结构，以应对流动性风险和杠杆问题。
• 银行净息差与市值提升：民生银行在2013年6月后通过调整同业资产规模，实现了净息差和市值的提升。

3. 当前监管政策内容

• 银监会多项政策发布：包括《关于银行业风险防控工作的指导意见》、《关于提升银行业服务实体经济质效的指导意见》等，强调风险防控、服务实体经济、抑制房地产泡沫等。
• “三套利”专项整治：要求金融机构在2017年6月12日前报送自查报告，11月30日前完成整改和问责，监管范围覆盖2016年末有余额的各类业务。
• 监管流程强化：银监会提出“六个强化”，包括强化市场准入、非现场监管、信息披露、现场检查等，重点加强对同业、投资、理财等业务的监管。

4. 市场流动性与资产价格表现

• 公开市场操作：本周央行净投放700亿元，逆回购操作投放2000亿元，回笼1300亿元，显示流动性有所宽松。
• Shibor与回购利率：SHIBOR整体下行，但银行间质押式回购利率（如7天、14天）上行，显示市场流动性趋紧。
• 银行理财收益率上行：上周理财收益率上行4bp，反映市场资金成本上升。

5. 金融行业重要事件

• 银行业：
  • 哈尔滨银行发行绿色金融债券；
  • 民生银行与湖北签署战略合作；
  • 建设银行江苏分行完成首单企业资产证券化；
  • 华瑞银行发布“互联网+”战略；
  • 浦发银行新加坡分行开业；
  • 江苏银行发起设立消费金融公司；
  • 交通银行发行300亿元二级资本债券；
  • 杭州银行发行优先股。
• 非银行业金融机构：
  • 兴业证券发行次级债券；
  • 山西证券发行公司债券；
  • 国泰君安H股挂牌上市；
  • 海通证券获准发行公司债券；
  • 光大证券子公司经营范围变更；
  • 东兴证券对子公司增资；
  • 国信证券发行公司债券。

本周核心数据与事件总结

1. 盈利预期与风险偏好

2. 市场流动性数据

• 公开市场操作：本周净投放700亿元，逆回购投放2000亿元，回笼1300亿元。
• Shibor利率：O/N、1w、2w、1m分别下行7、7、9、12个基点。
• 银行间质押式回购利率：7天、14天利率上行，1M利率保持不变。
• 票据直贴利率：珠三角、长三角、中西部、环渤海地区票据直贴利率均下降15个基点。

3. 银行理财数据

• 新发售数量：本周新发售理财产品数量为665只，上周为705只，下降40只。
• 预期收益率：本周理财产品预期收益率为4.36%，上周为4.32%，上行4个基点。

4. 证券行业数据

• 股基日均交易额：本周为6381亿元，较上周上升。
• 券商投行承销量：本周累计IPO承销量789亿元，增发5316亿元，债券8248亿元，融资融券余额上升至9408亿元，股权质押业务量上升。

结论与建议

• 监管趋势明确：当前金融监管趋势明显，政策将延续较长时间，金融机构需积极应对。
• 资产结构调整建议：银行应适当拉长久期，吸收稳定负债，同时缩短资产端久期，减少期限错配。
• 风险防范意识提升：监管政策对金融机构的风险控制、资产配置、业务模式提出了更高要求，建议金融机构及时调整以对冲监管影响。

数据来源：Wind，CIB Research

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