20220409-国金证券-电力设备与新能源行业研究_Q1中美欧终端强劲收官_Q2板块迎决战_11页_1mb

新能源与汽车研究中心行业周报总结

核心内容

本报告分析了新能源与汽车行业的最新动态，涵盖市场数据、价格变化、终端销量、重要行业事件及投资建议。整体来看，行业在Q1表现强劲，Q2面临关键挑战与机遇。

主要观点

• Q1终端表现强劲：中美欧三地电动车销量合计超184万辆，其中国内销量预计47万辆以上，欧美市场纯电车型占比大幅提升。
• Q2板块迎决战：随着价格调整和疫情干扰，Q2将成为行业销量和价格平衡的关键阶段，板块行情可期。
• 价格端调整：为应对电池成本上涨，3月电动车集体涨价，预计4月继续到位。油价高位和供应链扰动进一步刺激电动车需求。
• 国内疫情短期影响：上海、吉林等地疫情对特斯拉、大众、通用等车企生产造成干扰，但预计快速恢复。
• 新车型发布与智能化趋势：多个车企推出新车型，智能化配置成为竞争焦点，如激光雷达、OTA升级、智能驾驶系统等。

关键信息

市场数据

产业链价格

• MB钴：标准级39.35美元/磅，合金级39.43美元/磅（+0.06%）。
• 锂盐：氢氧化锂49.25万元/吨，碳酸锂50.25万元/吨。
• 正极材料：NCM523/622/811均价分别为38.0/38.5/41.5万元/吨，NCM622较上周下降1.28%。
• 负极材料：人造石墨（中端/高端）4.5-5.8万/吨、6.5-7.8万元/吨；天然石墨（中端/高端）4.9-5.3万/吨、5.5-6.7万元/吨。
• 六氟磷酸锂：国产价格44.5万元/吨。
• 电解液：三元电池电解液10.05-13.5万元/吨；LFP电池电解液8.5-11.0万元/吨。
• 湿法涂覆膜：9μm中端价格1.3-1.55元/平米；9+3μm价格1.85-2.5元/平米。
• 磷酸铁锂电芯：价格平稳，3月装机量5.35GWh，Q1装机量14.74GWh。

行业事件点评

1. 道氏技术：引入比亚迪战投，碳材料与三元前驱体业务有望加速放量。
2. 东阳光：Q1业绩符合预期，PVDF与铝箔业务盈利有望持续向上。
3. 广汽集团：Q1产销增长25%/22.5%，新能源车销量表现亮眼。
4. 美国3月销量：电动车销量创新高，渗透率维持在5.9%。
5. 德方纳米：云南电价调整不涉及公司，液相法工艺巩固其领先地位。
6. 比亚迪：3月新能源车销量突破10万台，宣布停售燃油车，电动化战略坚定。

终端景气度

• 中国：3月预计新能源车销量47万辆，1Q22预计120万辆以上。
• 美国：3月电动车销量7.3万辆，渗透率5.9%。
• 欧洲：3月九国电动车销量20.8万辆，渗透率22.4%。

新车型亮点

• 岚图梦想家：纯电MPV，预售开启，配置豪华。
• 小鹏G9：6月北京车展发布，搭载X-EEA3.0架构与XPILOT4.0系统，续航650km以上。
• 奔驰Smart精灵：基于SEA平台，配备激光雷达与智能驾驶系统，续航560km。
• 智能化配置：激光雷达、智能音响、空气悬挂、隐形门把手等配置逐渐普及。

投资建议

• Q2板块行情可期：在资源品价格企稳的前提下，若下游提价后需求仍强劲，Q2将迎反转。
• 全年策略：轻总量重结构，关注结构上超预期或确定性高的细分领域。
• 终端推荐：看好特斯拉、比亚迪、理想等头部车企。
• 中游推荐：关注特斯拉、比亚迪供应链标的，以及智能底盘、PET铜箔、硅碳、热管理、一体化铸件、HEPA等领域。
• 国产化率提升方向：高端炭黑、控制器、微电机、音响、轮胎、IGBT等。
• 穿越周期波动：看好宁德时代、恩捷股份、中伟股份等电池及材料龙头。

风险提示

1. 电动车销量不及预期。
2. 产业链价格竞争激烈程度超预期。
3. 政策变动风险。

投资评级说明

特别声明

本报告由国金证券股份有限公司发布，仅供专业投资者使用，不构成投资建议。报告内容可能因市场变化而调整，使用时需谨慎评估。