20161112-兴业证券-价值成长再现分化_市值因子五连冠_12页_793kb

报告摘要

本报告分析了2016年11月12周的A股市场风格表现与因子表现，提出了在风格配置上采取均衡偏价值的策略，并建议适当提升组合中小盘股的权重。

市场表现：
- 主要指数如上证综指、沪深300指数、深证成指、中证500指数等在过去一周均上涨。
- 创业板指涨幅最小，年初至今跌幅最大，达20.89%。
- 传媒行业是年初至今跌幅最大的行业，跌幅为31.70%。
- 两市成交额明显放量，日均成交约为6200亿，融资余额继续攀升，截至11月10日为9285亿元。
因子表现：
- 价值因子表现强势，在表现最好的十个因子中占据4个席位，而在表现最差的十个因子中占据1个席位。
- 成长因子表现相对较弱，在表现最好的十个因子中占据2个席位，而在表现最差的十个因子中占据4个席位。
- 流通市值对数（LnFloatCap） 连续五周排名第一，显示出小盘股效应明显。
- 偏度因子（TSKEW） 本周表现进入前十，说明具有彩票特征的个股仍受追捧。
- 小单资金流指标（SmallTradeFlow） 本周排名第三，反映散户交易行为活跃。
投资建议：
- 基于近期市场风格偏向价值，建议在风格配置上采取均衡偏价值的策略。
- 适当增加小盘股的配置权重，以捕捉自下而上的选股机会。

股票收益率相关系数：过去一周进一步下降，表明自下而上的选股机会提升。
国证1000与国证2000估值差：国证1000估值差与上周持平，国证2000估值差有所上升。
因子表现：
- 价值因子表现领先，如 DividendYield FY0、DividendYield FY1、SP_TTM、CashFlowYield FY0 等。
- 成长因子表现相对较差，如 Sales_SQ_YoY、Earnings_SQ_YoY、Sales_STG、Earnings_STG 等。
- LnFloatCap 连续五周排名第一，52周多空组合收益达209%。
市场情绪：期权市场情绪稳定，投资者对后市保持谨慎乐观。