20220815-中国银河-有色金属行业_通胀压力缓解美联储加息预期_促有色金属价格展开反弹_21页_1mb

有色金属行业周报总结

核心内容

本周有色金属行业整体呈现反弹趋势，SW有色金属行业指数上涨1.66%，涨幅在A股31个一级行业中排名第20位。具体来看，工业金属、贵金属、小金属、金属新材料分别上涨3.46%、4.40%、2.02%、1.94%，而能源金属则小幅下跌0.95%。市场对美联储加息预期降温，叠加国内电解铝供应压力缓解，以及新能源汽车和储能需求回暖，成为推动有色金属价格反弹的主要因素。

主要观点

• 美联储加息预期降温：美国7月CPI年率增长8.5%，低于市场预期，导致市场对美联储继续大幅加息的预期降温，有色金属价格因此受益。
• 国内电解铝供应压力缓解：四川因电力紧张和突发事故导致减产28.5万吨，电解铝企业降负荷运行，对国内供应形成一定缓解。同时，稳增长政策逐步发力，国家电网公司计划推进特高压工程，有望支撑铝消费。
• 锂价上涨动能强劲：下游新能源汽车需求持续增长，叠加成本推动，锂盐价格有望逐步上行，本周工业级和电池级碳酸锂价格分别上涨近1000元/吨。
• 铜价反弹：国内铜价上涨5.39%，主要受益于美联储加息预期降温及国内铜精矿价格上涨。但铜库存增加，短期内价格可能维持震荡走势。
• 铝价支撑增强：国内铝价上涨1.63%，LME铝价上涨0.70%，国内电解铝行业平均毛利大幅上升，预计随着稳增长政策的推进，铝需求有望边际改善。

关键信息

重点金属价格数据

贵金属价格数据

稀有金属与小金属价格数据

投资建议

• 铝板块：关注神火股份（000933）、云铝股份（000807）、天山铝业（002532）。
• 锂资源板块：继续推荐赣锋锂业（002460）、天齐锂业（002466）、中矿资源（002738）、永兴材料（002756）、西藏矿业（000762）、盛新锂能（002240）、融捷股份（002192）、江特电机（002176）。
• 永磁与锂电铝箔：建议关注金力永磁（300748）、中科三环（000970）、宁波韵升（600366）、鼎胜新材（603876）、万顺新材（300057）。

风险提示

1. 疫情超出预期
2. 疫苗效用及普及不及预期
3. 金属价格大幅下滑
4. 货币政策超预期收紧
5. 新能源汽车推广不及预期

分析师信息

• 华立：金融学硕士，2014年加入中国银河证券研究院，从事有色金属行业研究。
• 阎予露：2021年加入中国银河证券研究院，从事有色金属行业研究。

评级标准

• 行业评级：推荐（行业指数超越基准指数平均回报20%及以上）、谨慎推荐（行业指数超越基准指数平均回报）、中性（行业指数与基准指数平均回报相当）、回避（行业指数低于基准指数平均回报10%及以上）。
• 公司评级：推荐（公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上）、谨慎推荐（公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%）、中性（公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当）、回避（公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上）。

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