20230829-中原证券-宏观点评_实质性政策重磅出台_战略布局A股正当时_9页_1mb

中原证券宏观点评

投资要点

• 政治局会议提出活跃资本市场和房地产政策优化两大目标，短期内促进券商、房地产等板块上涨，但随后经济数据弱于预期引发市场下跌。
• 房地产政策调整：实施首套房“认房不用认贷”政策，并延续住房换购个人所得税减免至2025年。
• 资本市场政策四箭齐发：调降印花税、规范股东减持、降低融资保证金比例、积极引入长线资金并建立长期考核机制。
• 央行持续宽松政策，关键利率和LPR均有所下调，宏观流动性充裕。
• 估值低位和政策支持为市场提供支撑，但需关注经济复苏慢、地方债务问题，近期化债方案可能缓解压力。
• 短期可关注政策受益板块（券商、房地产），长期关注消费、周期、科技等方向。

风险提示
政策实施不及预期、外部环境超预期、经济数据不及预期等。