私募股权简报：大中华区2021年主要趋势与本年度展望（中英）-安永-2022.2-30页_1mb

私募股权简报：大中华区总结

摘要

2021年，大中华区私募股权基金行业经历了显著增长，成为全球私募股权交易活动的重要增长点。全年共完成682笔交易，总交易金额达1,030亿美元，较2020年增长21%。同时，该地区完成105只基金募资，总募资金额为870亿美元，而实现退出的交易金额为230亿美元，涉及64起交易。尽管面临监管变化和市场不确定性，大中华区私募股权市场仍展现出强大的韧性和增长潜力。

投资概况

• 交易总量与金额：2021年共完成682笔交易，总交易金额为1,030亿美元，其中466笔披露了交易金额，较2020年增加36%。
• 最大交易案例：紫光集团有限公司通过由北京建广资产管理有限公司和北京智路资产管理有限公司牵头的财团融资94亿美元。
• 行业分布：
  • 科技行业：占总交易量的49%，总交易金额占比为51%，是投资者最青睐的行业。
  • 其他行业：金融服务、消费品、房地产等也占一定比例，但科技行业仍为最大投资领域。
• ESG与气候科技：随着中国推动碳中和目标，私募股权基金开始更多关注清洁能源、电动车及电池制造、可再生能源等ESG相关行业。

退出活动

• 退出总量与金额：2021年实现64起退出交易，合计金额230亿美元，其中78%为向战略收购者出售资产，其次为二级市场出售。
• 最大退出案例：璞米资本向霸菱亚洲私募基金出售其在港的卓佳集团，交易金额达27亿美元。
• 行业趋势：科技、医疗保健和先进制造业是退出的主要领域，占总退出交易量的64%。
• IPO活动：2021年有11只获私募股权支持的IPO，高于2020年的8只，显示市场活力。

募资情况

• 募资规模：2021年完成105只基金募资，总额为870亿美元，相比2020年的69只基金募资583亿美元，显著增长。
• 巨型基金：2021年有15只规模超过10亿美元的基金完成募资，而2020年仅有9只。
• 主要募资方：
  • KKR亚洲四期基金：募资150亿美元。
  • 博裕资本五期基金：募资60亿美元。
• 香港地位：作为大中华区基金募资的首选地，香港实施多项改革以促进其成为亚洲金融枢纽。

对冲监管风险的策略

• 投资领域调整：私募股权基金公司正调整投资重点，从受监管影响较大的行业（如教育和消费者科技）转向半导体、先进制造、可再生能源等。
• 尽职调查：优先选择现场尽职调查，以降低监管风险。
• ESG与治理：强调ESG投资，尤其是治理方面，以应对监管变化。
• 有限合伙人：鼓励有限合伙人重新评估其在中国市场的风险敞口，并考虑与不同地区的基金管理人合作。

2022年展望

• 市场韧性：尽管面临监管变化，但中国私募股权市场展现出强大的韧性。
• 资本配置：短期内资本配置将有所调整，但长期来看，中国仍是重要投资目的地。
• 监管影响：监管变化可能影响资源配置，但不会阻碍私募股权基金的长期投资。
• 技术与创新：随着“双循环”政策和产业升级，技术驱动型投资将继续增长。
• 退出机会：SPAC上市制度的推出和中国证券市场的开放将为私募股权基金提供更多的退出机会。
• ESG趋势：随着绿色基金和影响力投资的兴趣增长，ESG投资将成为趋势。
• 区域投资变化：预计亚洲和中东有限合伙人的投资将增加，而北美投资将减少。

专家观点

• 安永大中华区业务主管合伙人毕舜杰：尽管监管变化可能带来市场波动，但中国私募股权市场的韧性将令人惊喜。长期来看，中国仍是一个不容忽视的投资目的地。
• 数字化与价值创造：数字化是私募股权价值创造的重要工具，特别是在提高EBITDA和交易退出回报方面。
• 市场适应性：私募股权基金公司已调整其策略，以应对监管变化和市场不确定性。

结论

2021年大中华区私募股权行业在交易量、募资和退出方面均取得显著进展。尽管面临监管压力，但市场展现出强大的适应能力。科技行业依然是主要投资领域，而ESG和绿色投资趋势正在增强。2022年，预计行业将继续保持活跃，尤其是在技术驱动和可持续发展领域。