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港股晨报总结

核心内容概览

本报告为中州國際證券有限公司研究部发布的港股晨报，涵盖港股及全球主要市场的表现、市场判断、ETF动态、精选模拟组合表现、新股动态及免责声明等内容。

主要观点

1. 港股市场表现

• 恒生指数：下跌至24,856点，跌幅1.9%（日）及3.0%（年初至今）。
• H股指數：下跌至8,390点，跌幅2.2%（日）及5.9%（年初至今）。
• 恒生科技指数：下跌至4,761点，跌幅3.28%（日）及13.91%（年初至今）。
• 市场整体：港股成交金额为2,617亿港元，科技指数成交金额为683.8亿港元，市场整体呈下跌趋势。

2. 外圍市場影響

• 中美貿易關係：有所舒緩，短期市況受關稅消息影響，中長期則受基本面及政策因素影响。
• 中国LPR政策：3月维持5年期以上LPR在3.50%及1年期LPR在3.00%。
• 美国市场：美联储维持利率不变，美国2月CPI符合预期，但地缘政治紧张及避险情绪升温，导致美股下跌。
• 油价上涨：WTI及布伦特原油期货价格分别上涨4.60%及5.66%，投资者可关注相关ETF。

3. ETF动态

• 盈富基金（2800.HK）：下跌2.03%，年初至今下跌2.63%。
• 恒生中国企業（2828.HK）：下跌2.43%，年初至今下跌6.00%。
• 恒生科技ETF（3032.HK）：下跌3.48%，年初至今下跌13.91%。
• 安硕A50（2823.HK）：下跌0.94%，年初至今下跌3.18%。
• 安硕纳斯达克100（3022.HK）：下跌0.76%，年初至今下跌5.15%。
• 安硕新兴市场（3074.HK）：持平，年初至今上涨4.10%。
• SPDR金（2840.HK）：下跌2.02%，年初至今上涨2.67%。

4. 港股精选模拟组合表现

• 组合构成：包括建设银行、中国移动、汇丰控股、中国海洋石油等股票。
• 表现：组合整体上涨96.46%，相对恒指上涨67.66%。
• 优势：股票相关性低、行业分散、包含高增长、稳定派息及防守型股票。

5. 美股精选模拟组合表现

• 组合构成：包括苹果、微软、英伟达、特斯拉等股票。
• 表现：组合整体上涨101.19%，相对标普500上涨48.04%。
• 优势：与港股类似，股票相关性低、行业分散、风险分散。

关键信息

1. 港股精选模拟组合

2. 美股精选模拟组合

3. 港股点評：比亞迪股份 (1211.HK)

• 业绩表现：2025年首三季度营业收入增长12.75%，但营业利润及归属股东净利润下降。
• 股價及估值：当前股价103.20港元，市盈率（TTM）约22.4倍，近10年平均市盈率约66.2倍。
• 股息收益率：约1.40%，近10年平均约0.71%。
• 行业表现：新能源汽车产量及销量双降，降幅达35%至38%。

4. 新股动态

• 傅里萊 (3625)：3月31日上市，招股價40.00-50.00港元，集资额约6.00亿港元，市场热度一般。
• 銅師傅 (664)：3月31日上市，招股價60.00-68.00港元，集资额约5.04亿港元，市场热度一般。
• 其他待招股股份：包括百利天恒（生物科技）、嘉和生物藥業（生物製藥）、白鴿在線（保險科技）、商米科技（軟件）、和輝光電（半導體）等。

市場判斷及回顧

• 港股：恒指下跌1.89%，国指下跌2.25%，科技指数下跌3.28%。
• A股：上证指数下跌1.09%，深成指下跌1.41%。
• 外圍因素：地缘政治紧张、美元指数上涨、美债收益率上升，影响港股表现。
• 期指：即月期指低水66点，市场情绪偏空。

投资评级与风险提示

• 行业投资评级：

  • 强于大市：行业指数相对大盘上涨10%以上
  • 同步大市：行业指数相对大盘涨跌-10%至10%之间
  • 弱于大市：行业指数相对大盘下跌10%以上

• 公司投资评级：

  • 買入：潜在涨幅15%以上
  • 增持：潜在涨幅5%至15%
  • 中性：潜在涨跌幅-5%至5%
  • 减持：潜在涨跌幅-5%至15%
  • 賣出：潜在跌幅15%以上

• 风险提示：投资涉及风险，价格可能大幅波动，甚至归零，过往表现不预示未来表现。

免责声明

• 本报告仅供参考，不构成任何投资建议或保证。
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