20250325-中州国际证券-港股晨报_9页

港股晨报总结

核心内容概览

港股市场整体呈现震荡走势，恒生指数在11月8日有所回升，收于23,906点，涨0.9%。年初至今恒生指数涨幅为19.2%。H股指數收於8,851點，漲1.2%，年初至今漲幅達21.4%。中國股市方面，上證指數微漲0.2%，深成指數微漲0.1%，而沪深300指數則微漲0.0%。其他新興國家股市中，巴西IBOVSPA指數下跌0.8%，日經指數下跌0.2%，韓國綜合指數下跌0.4%，富時新加坡指數微漲0.3%。歐美股市表現分化，道瓊斯工業指數微漲1.4%，標普500指數微漲1.8%，納斯達克指數微漲2.3%。

主要观点

市場判斷

• 恒指受多方面因素影響，包括中國地方債務化解政策、美國聯邦儲備政策及地緣政治風險。
• 中國政策利好地方化債，並釋出穩定信號，但市場仍需消化前期風險因素。
• 美聯儲三月維持利率不變，預期將減息兩次，而日本央行加息，英倫銀行減息，影響國際資本流向。
• 美國CPI數據低於預期，有助緩解通脹壓力，但市場對減息步伐持謹慎態度。

市場回顧

• 恒指全日收於23,906點，升0.91%；國企指數升1.24%；科技指數升1.72%。
• A股上證指數微升0.15%，深成指數微升0.07%。
• ETF表現方面，盈富基金微漲0.83%，恒生科技ETF漲1.79%。

关键信息

恒指成分股表現

• 表現最佳前三：海尔智家（+6.0%）、紫金矿业（+5.0%）、小米集团-W（+4.2%）。
• 表現最差前三：新东方-S（-7.2%）、国药控股（-3.1%）、中国联通（-2.5%）。

市場指數概覽

• 恒生指數：成交金額2,331.1億港元，PE為10.3倍，PB為1.12倍。
• H股指數：成交金額988.5億港元，PE為9.7倍，PB為1.03倍。
• 科技指數：成交金額728.6億港元，PE為23.5倍，PB為3.20倍。

港股精選模擬組合

• 優勢：行業分散度高，降低風險；包含高增長、穩定派息及防守型股票。
• 表現：組合平均漲幅為49.03%，相對恒指表現為25.16%。

工商銀行 (1398.HK)

• 2024年第三季度營業收入微增1.28%，利息淨收入微跌1.07%。
• 首三季度營業收入下跌3.92%，但營業利潤微增0.52%。
• 現時市賬率為0.50倍，低於近10年平均，股息收益率為6.00%，表現較吸引。

新股動態

• 江蘇宏信（代號2625）預計3月31日上市，招股價為2.50-3.00港元，規模較小，市場預期熱度一般。
• 有其他公司已通過上市聆訊，如派格生物醫藥及映恩生物。

外圍市況

• 美國3月製造業PMI為49.8，服務業PMI為54.3，均低於預期。
• 日本央行加息0.25%，英倫銀行減息0.25%，美元指數升至近104.0。
• 美國十年期國債收益率升至近4.331%。

美元債表現

• 亞洲美元債市場整體承壓，中資IG和HY美元債收益率日變動分別為2.56bp和3.61bp。
• 城投HY表現最佳，收益率下行0.06bp。
• 新發債包括郑州金水控股集团有限公司及江苏瀚瑞投资控股集团有限公司。

投資評級標準

行業評級

• 強於大市：未來6~12個月內行業指數相對大盤漲幅10%以上。
• 同步大市：未來6~12個月內行業指數相對大盤漲幅-10%至10%之間。
• 弱於大市：未來6~12個月內行業指數相對大盤跌幅10%以上。

公司評級

• 買入：未來6~12個月內公司股價潛在漲幅15%以上。
• 增持：未來6~12個月內公司股價潛在漲幅5%至15%。
• 中性：未來6~12個月內公司股價潛在漲幅-5%至5%。
• 减持：未來6~12個月內公司股價潛在漲幅-5%至-15%。
• 賣出：未來6~12個月內公司股價潛在跌幅-15%以上。

風險與披露

• 投資涉及風險，市場可能出現大幅波動，產品價格可能急升或急跌，投資者可能蒙受損失。
• 本報告資料來自公開來源，未經核查，僅供參考，不構成任何要約或建議。
• 中州國際及其關聯公司可能持有報告中提及的公司財務權益，需注意利益衝突風險。

免責聲明

本報告所載資料及意見僅供參考，不構成任何證券、金融產品或工具的要約、建議或保證。投資者應自行評估風險，並諮詢專業意見後作出投資決定。