20130626-兴业证券-兴业证券晨会纪要_14页_863kb

文档总结

核心内容概述

本文档为兴业证券于2013年6月发布的行业观点报告，涵盖宏观、TMT、化工、交通运输、医药、农林牧渔、商业零售等多个行业分析。报告重点分析了各行业的市场动态、投资建议、重点公司及风险提示等内容，旨在为投资者提供投资参考。

主要观点与关键信息

宏观观点

• 央行流动性管理：央行表示当前流动性总量不短缺，并通过调整流动性来维护市场稳定。近期流动性偏紧，主要是为了限制表外融资以化解金融风险。
• 市场预期：短期银行间流动性仍将偏紧，但中长期来看，随着经济复苏和政策支持，市场环境有望改善。

TMT行业观点

• 中移动TD-LTE招标启动：6月21日，中国移动发布TD-LTE主设备招标公告，预计涉及20.7万个基站，金额达200亿元，标志着通信设备行业需求将从三季度开始好转。
• 行业复苏预期：通信设备行业盈利复苏趋势明确，是未来1-2年增长确定性最强的行业之一。
• 投资建议：重申“推荐”评级，建议超配通信设备板块。
• 重点个股推荐：
  • 业绩主线：烽火通信、日海通讯、中天科技、通鼎光电、中恒电气
  • 反转主线：中兴通讯、大富科技、宜通世纪、富春通信、三维通信、邦讯技术

化工行业观点

• 行业整体趋势：行业处于去产能周期，但经济增长和环保政策有助于提升行业底部，子行业盈利分化。
• 重点子行业：农药、MDI、染料等子行业景气趋势良好。
• 重点公司推荐：
  • 扬农化工：菊酯业务壁垒高，麦草畏业务进入成长期，预计2013年业绩增长显著。
  • 万华化学：全球MDI供需格局趋好，成本优势明显，改性MDI、TPU等业务发展迅速。
  • 浙江龙盛：与闰土股份和解后，分散染料行业竞争格局优化，受益于产品提价。
  • 新安股份：草甘膦行业供需格局改善，公司作为龙头有望盈利提升。
  • 华鲁恒升：原料成本下降，煤气化项目投产有助于降本增效。
  • 华邦颖泰：农药、医药一体化，业绩增长潜力大。
  • 联化科技：受益于海外中间体产能转移，成长空间广阔。
• 稳健型组合：万华化学、扬农化工、华邦颖泰、联化科技、浙江龙盛、华鲁恒升、久联发展
• 进取型组合：扬农化工、万华化学、浙江龙盛、新安股份、华鲁恒升

交通运输行业观点

• 铁路：大秦铁路股息率近7%，配置价值凸显，预计受益于铁路市场化改革。
• 物流：行业增长强劲，建议关注成长性好、估值安全的个股，如飞力达、建发股份、中储股份、澳洋顺昌。
• 机场：浦东机场未来2-3年无需大规模资本开支，业绩处于上升周期，推荐上海机场。
• 航运：行业供给增速边际改善，但产能利用率尚未见明显拐点，板块或有超跌反弹机会，建议关注中海集运、中远航运。
• 港口：长期吞吐量增速下滑，建议关注政策和资源优势明显的上港集团。
• 公路：建议关注基本面稳定、分红率高、估值低的公司，如山东高速、宁沪高速。

医药行业观点

• 市场表现：医药生物板块跑赢大盘，但短期可能因中报业绩检验而震荡。
• 行业观点：医药板块估值处于历史高位，中期仍持谨慎乐观态度，建议逢低布局。
• 重点公司推荐：
  • 云南白药：中药消费品白马股，预计2013年增长25-30%
  • 天士力：中成药独家品种，业绩确定性高
  • 科华生物：生化业务快速增长，酶免出口恢复
  • 新华医疗：业绩高增长，外延并购超预期
  • 双鹭药业：贝科能维持快速增长，新产品逐步上市
  • 瑞康医药：区域商业龙头，拓展器械配送业务
• 风险提示：政策利空、创业板下跌对医药板块造成影响

农林牧渔行业观点

• 生猪价格与存栏：5月母猪存栏环比持平，生猪价格稳定，预计7-8月进入淡季，价格支撑力不足。
• 鸡苗价格：继续回落，预计下半年才有望趋势性上涨。
• 大宗农产品：受全球流动性影响，价格波动较大。
• 投资建议：8月底9月初和2014年春节后为两个买点，不建议在中报前介入。

商业零售行业观点

• 行业表现：零售指数下跌4.19%，传统零售受到电商冲击，市场信心受挫。
• 重点公司：
  • 步步高：成本管控严格，购物中心符合消费趋势，扩张势头强劲
  • 海宁皮城：皮革连锁龙头，异地扩张有保障，受电商影响小
  • 重庆百货：区域龙头，估值有优势
• 行业动态：京东换将、友谊股份促销、菜鸟网络拿地、周大福业绩下滑等

投资评级说明

• 行业评级：
  • 推荐：行业相对表现优于市场
  • 中性：行业相对表现与市场持平
  • 回避：行业相对表现弱于市场
• 公司评级：
  • 买入：相对大盘涨幅大于15%
  • 增持：相对大盘涨幅在5%-15%之间
  • 中性：相对大盘涨幅在-5%-5%之间
  • 减持：相对大盘涨幅小于-5%

新股信息

重点研究报告一览

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