20171229-渤海证券-节能环保行业周报_国务院发文明确环保税为地方收入_12页_1mb

节能环保行业周报总结

核心内容

本报告由渤海证券研究所发布，重点分析了2017年12月29日节能环保行业的市场表现、政策动态、公司动态及投资策略。整体来看，环保板块在近期市场中表现偏弱，但部分细分领域和个股仍显示出较强的市场活跃度。同时，环保税政策的明确以及环保执法力度的加强，为行业带来了新的发展机遇。

主要观点

• 环保税政策明确：国务院发布《关于环境保护税收入归属问题的通知》，明确环保税为地方收入，并将于2018年1月1日正式开征。该政策将倒逼企业治污减排，同时提升环境监测相关企业的受益程度。
• 环保执法持续高压：环保部通报2017年11月《环境保护法》配套办法执行情况，案件数量同比大幅增长，显示出环保监管力度的加强，有利于推动环保政策的落实。
• 市场表现偏弱：环保工程及服务指数近5日下跌2.11%，整体表现弱于沪深300指数。但水务指数和环保设备指数略有上涨，表明细分领域存在结构性机会。
• 投资策略建议：建议投资者关注年报业绩预告密集披露期的超预期个股，优先布局业绩估值匹配、高成长潜力以及低估值、增长稳健的公司。

关键信息

一、市场表现

• 大盘走势：沪深300指数近5日下跌1.20%。
• 环保板块：环保工程及服务指数下跌2.11%，水务指数上涨0.27%，环保设备指数上涨0.66%。
• 子行业表现：渤海节能环保行业子行业全部下跌，大气治理子行业跌幅最大，达2.58%。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：怡球资源（13.66%）、格林美（5.52%）、清新环境（3.32%）、创业环保（2.04%）、国祯环保（2.00%）。
  • 跌幅前五：三维丝（-10.79%）、中再资环（-8.17%）、雪浪环境（-7.36%）、钱江水利（-6.20%）、三聚环保（-5.43%）。
• 估值情况：渤海节能环保板块市盈率（TTM，剔除负值）为32.07倍，相对沪深300的估值溢价率下降至128.74%。

二、行业动态

1. 环保税政策明确：环保税为地方收入，2018年1月1日正式开征，京津冀地区采用较高税率。
2. 环保执法加强：1-11月全国实施五类环保案件共35,667件，同比增长102.4%。
3. 饮用水水源地排查：环保部启动全国饮用水水源地专项排查工作，覆盖县级及以上水源地，要求“划、立、治”相结合。

三、公司信息

1. 神雾环保：与中铝宁夏能源签署战略合作框架协议，推动煤炭清洁高效利用。
2. 启迪桑德：联合体中标43.2亿元水环境保护建设项目，运营期限24年。
3. 盛运环保：签署5亿元生活垃圾焚烧发电项目特许经营协议，拓展固废处理业务。
4. 巴安水务：联合体预成交12.8亿元水系改造PPP项目，为公司开拓山东市场提供支持。
5. 格林美：与宁德新能源签署1,200吨锂电前驱体材料供货协议，加强在新能源电池材料领域的布局。

四、投资策略

• 市场环境：临近年底，资金面紧缩和解禁压力导致市场震荡，建议谨慎操作。
• 投资方向：关注年报业绩预告，寻找业绩超预期个股；优先选择业绩估值匹配、高成长性及低估值、增长稳健的标的。
• 重点推荐：本周推荐清新环境（002573.SZ）、万邦达（300055.SZ）、东江环保（002672.SZ）和雪迪龙（002658.SZ）。

风险提示

1. 政策落实不及预期：环保税政策执行可能受地方财政或管理能力影响。
2. 行业竞争加剧：可能导致企业毛利率下滑，影响盈利能力。

行业评级

• 节能环保行业评级：看好
• 投资评级说明：
  • 买入：未来6个月内相对沪深300指数涨幅超过20%
  • 增持：未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于10%~20%
  • 中性：未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%
  • 减持：未来6个月内相对沪深300指数跌幅超过10%
  • 行业看好：未来12个月内相对于沪深300指数涨幅超过10%

总结

环保税政策的明确和执行，以及环保执法力度的加强，为节能环保行业带来新的发展机遇。尽管近期市场表现偏弱，但行业整体仍被看好，建议投资者关注年报业绩预告及具备高成长潜力的个股，合理布局。