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旧季红枣供强需弱、新季或进入天气关注期

核心内容总结

当前红枣市场呈现现货供强需弱的格局，远月行情则高度关注产区天气变化。短期价格受高库存和弱需求压制，维持低位震荡；中长期走势则主要取决于厄尔尼诺气候下新季红枣生长的关键天气因素，尤其是6—7月的花期和坐果期。

主要观点

• 利多因素：

  • 旧季红枣质量同比偏好，价格同比基本持平。
  • 产区天气是市场关注的重点。

• 利空因素：

  • 新旧季货量充裕，价格承压。
  • 产销区红枣价格低位运行，需求一般。

• 市场基本面：

  • 旧季红枣库存高位，抑制现货价格上涨。
  • 5月作为传统消费次旺季，需求回暖不及预期，贸易商出货难度加大。
  • 现货交易氛围冷清，下游客商按需采购。
  • 消费需求疲软，红枣价格缺乏上涨动力。

• 新季红枣：

  • 受厄尔尼诺影响，产区物候期提前，新疆主产区气温回升较快，枣树长势良好，目前已进入花期，较去年提前两周。
  • 南疆地区存在高温干旱、干热风等极端天气风险，可能引发落花落果问题，影响产量和果品质量。
  • 新季红枣收成存在较大不确定性，市场高度关注天气变化。

关键信息

现货价格（主产区）

• 主产区价格参考：

  • 阿克苏：5.00-5.30元/公斤
  • 阿拉尔：5.20-5.80元/公斤
  • 喀什：6.20-6.40元/公斤
  • 麦盖提：6.00-6.30元/公斤

• 灰枣主产区积温普遍高于往年，农户积极进行田园管理，目前进入花期，较往年提前半个月。

现货价格（主销区）

• 河北市场：

  • 停车区到货偏少，日均到货约3车。
  • 成品少量，货品质量参差不齐，陈货品质和价格有差异。
  • 客商按需采购，整体成交一般。

• 各等级价格参考：

  • 超特：11.30-12.00元/公斤
  • 特级：8.80-10.30元/公斤
  • 一级：7.80-8.30元/公斤
  • 二级：6.70-7.00元/公斤
  • 三级：5.20-5.80元/公斤

现货价格（河北沧州）

• 2025年度一级成品价格参考：7.8-8.3元/公斤
• 阿克苏到沧州运费参考：480-500元/吨
• 毛利润参考：0.82元/公斤

样本点周度库存

• 本周36家样本点物理库存为10971吨，环比减少71吨（-0.71%），同比增加2.84%。
• 库存高位持续压制现货行情，短期价格偏弱格局难以扭转。

销售利润（新疆主产区）

• 销售利润持续下降，反映市场压力。
• 2025新季河北销区市场一级成品价格参考7.8-8.3元/公斤，新疆主产区灰枣收购均价参考5.65元/公斤。

期现基差（特级、一级）

• 沧州一级现货较标准交割品贴水285元/吨。
• 现货价格稳定，期货大幅上涨，基差缩小。

合约价差

• 2026年度合约价差波动较大，近期有所收窄。
• 不同年份的合约价差显示市场预期变化，需关注未来走势。

仓单数量

• 截至5月29日，红枣注册仓单数量为7770张，有效预报数量为227张。
• 仓单数量在不同时间段有明显波动，需持续跟踪。

策略推荐

• 单边策略：逢高轻仓试空
• 月间策略：无
• 波动率策略：无
• 期权策略：无

风险提示

• 消费需求变化是主要风险点之一。
• 产区天气异常变化可能对新季红枣产量和质量产生重大影响。

免责声明

• 本报告仅供中泰期货客户使用，不构成交易建议。
• 市场有风险，投资需谨慎。
• 报告内容基于分析师判断，不保证准确性和完整性。
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