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铁矿石早报总结（20211108）

核心内容

格林大华期货发布的2021年11月8日铁矿石早报，主要围绕四季度钢铁行业对铁矿石的需求变化、港口库存趋势、政策影响及市场操作建议等方面进行分析。整体市场预期偏弱，价格可能继续震荡下行。

主要观点

• 行业需求减弱：四季度钢铁行业整体处于压减产量状态，对铁矿石的需求预计将持续走弱。同时，受冬奥会限产政策影响，需求进一步受到压制。
• 库存压力增大：当前港口铁矿石库存接近1.5亿吨，预计未来仍将呈上升趋势，对价格形成下行压力。
• 政策导向变化：国家推动长流程炼钢向短流程（电炉炼钢）转型，长期来看将减少对铁矿石的需求，对市场构成不利影响。
• 矿山供应波动：力拓下调年度产量目标，而淡水河谷可能完成年度目标，但其发货量与实际销量存在较大差异，显示供应端存在不确定性。

关键信息

1. 钢铁行业需求分析

• 四季度粗钢压减任务仍在进行，钢铁企业整体产量受限。
• 冬奥会限产政策将加剧需求抑制，进一步影响铁矿石市场。
• 部分提前完成压减目标的地区企业可能率先复产，但整体趋势仍偏弱。

2. 港口库存与供应情况

• 港口铁矿石库存接近1.5亿吨，预计继续增加。
• 巴西矿库存创新高，显示海外供应充足，对国内市场形成压力。

3. 政策影响

• 中共中央国务院发布意见，强调推动长流程炼钢向短流程转型，限制新增钢铁产能。
• 此政策将对铁矿石需求产生长期抑制作用，不利于价格支撑。

4. 供应端动态

• 力拓下调年度产量目标至3.2-3.25亿吨，低于此前的3.25-3.4亿吨预期。
• 淡水河谷预计完成年度产量目标，但发货量与销量存在较大差距，可能影响市场实际供应。

操作建议

• 建议投资者对空单保持谨慎，市场短期内可能维持震荡格局。
• 需密切关注钢企限产与复产情况，以及矿山发货异常带来的供应变化。

风险提示

• 钢企限产与复产：限产政策执行力度及企业复产节奏可能影响实际需求。
• 矿山发货异常：矿山发货量与产量不匹配，可能导致市场供应波动。

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