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钢材消费延续弱势 铁矿期现易跌难涨

核心内容概述

上周，钢材消费持续低迷，叠加多座高炉检修，铁矿需求受到压制。铁矿期现价格整体偏弱运行，期货与现货同步下跌。全球铁矿发运量有所回升，主要得益于澳大利亚的大幅增加，但巴西发运量减少，非主流铁矿供应受抑制。国内钢材需求下滑，铁矿消费进一步萎缩，港口库存持续累积，预计铁矿价格将延续下跌趋势，难以上涨。

主要观点

1. 铁矿价格走势

• 期货价格：铁矿01合约上周五收盘于560.5点，周环比下跌77点。
• 现货价格：PB粉最低价为673元/吨，周度环比跌100元/吨；超特粉为380元/吨，周度环比跌67元/吨。
• 基差变化：期现齐跌，PB粉对应01合约基差191点，周度环比收缩33点；超特粉基差14点，周度环比走扩3点。
• 美金指数：普式62%美金指数为92.75美金，周度环比下跌14美金。

2. 供应情况

• 全球发运总量：Mysteel新口径统计显示，上周全球铁矿发运量为3029万吨，环比增加141万吨。
  • 澳大利亚：发运量1828.4万吨，环比增加226.1万吨。
  • 巴西：发运量567.9万吨，环比减少128.2万吨。
  • 非主流铁矿：发运量632.7万吨，环比增加43.1万吨。
• 整体趋势：尽管澳洲发运量上升，但美金价格下跌抑制了非主流供应，全球铁矿供应总量波动不大。

3. 需求情况

• 高炉开工率：Mysteel调研显示，247家钢厂高炉开工率70.90%，环比下降4.00%，同比下降15.56%。
• 产能利用率：高炉炼铁产能利用率76.43%，环比下降2.40%，同比下降15.84%。
• 钢厂盈利率：钢厂盈利率71.86%，环比下降9.52%，同比下降19.05%。
• 日均铁水产量：日均铁水产量204.89万吨，环比下降6.42万吨，同比下降40.71万吨。
• 163家钢厂数据：高炉开工率48.48%，环比下降3.59%；产能利用率57.31%，环比下降3.47%；剔除淘汰产能后利用率62.39%，同比下降21.49%；钢厂盈利率61.96%，环比下降7.98%。

4. 库存情况

• 全国港口库存：Mysteel统计显示，全国45个港口进口铁矿库存为14703.83万吨，环比增加211.88万吨。
• 日均疏港量：日均疏港量283.79万吨，环比下降5.6万吨。
• 分矿种库存：
  • 澳矿：7056.82万吨，环比增加126.4万吨
  • 巴西矿：4977.00万吨，环比增加121.67万吨
  • 贸易矿：8695.30万吨，环比增加126.8万吨
  • 球团：402.26万吨，环比增加9.35万吨
  • 精粉：1108.85万吨，环比增加64.72万吨
  • 块矿：2428.11万吨，环比增加97.99万吨
  • 粗粉：10764.61万吨，环比增加39.82万吨
• 在港船舶数：178条，环比减少12条。

关键信息总结

策略建议

• 单边策略：中期看空铁矿价格
• 套利策略：无
• 期现策略：无
• 期权策略：无
• 跨品种策略：无

风险关注点

• 宏观政策利好：可能对市场产生积极影响
• 粗钢压产政策：政策落地力度和幅度将影响铁矿需求
• 海运费上涨风险：若海运费回升，可能对铁矿价格形成支撑

报告来源

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