2017-大家居行业深度报告：成长性与周期性并存，品牌化时代来临_81页_4mb

大家居行业深度报告总结

核心内容概述

本报告深入分析了大家居行业的整体发展趋势及各细分品类的市场格局与前景，重点探讨了家具行业在成长性与周期性并存的背景下，如何通过定制化、大家居概念和消费碎片化来实现行业增长。同时，报告对多个家具子行业（包括橱柜、衣柜、床垫等）进行了详细分析，并对重点上市企业进行了盈利预测和评级。

主要观点

1. 家具行业进入“新常态”

• 家具行业在经历高速增长后，逐步进入平稳增长阶段，外需占比下降，内需成为主要驱动力。
• 行业呈现成长性与周期性并存的特征，市场集中度与行业增速成反比，集中度低的子行业具备更大的成长潜力。
• 家具行业与宏观经济同周期波动，但随着二手房交易增加，需求传导时滞将缩短。

2. 家居行业趋势

• 定制化：大规模定制化通过模块化设计、延迟定制、信息共享等方式，降低生产成本、提高资金周转率和盈利水平。
• 大家居：全屋定制通过共享研发、设计、运输、安装和销售资源，实现范围经济，提高整体盈利水平。
• 消费碎片化：家居饰品等小件产品因价格低、更换频率高而成为高频消费品类，有助于提升消费频次和品牌力。

3. 各子行业分析

• 橱柜行业：定制橱柜市场平稳增长，预计2018年市场规模将达1447亿元。品牌通过“设计+工艺+服务”提升溢价空间，市场集中度持续提高。
• 衣柜行业：定制衣柜市场渗透率预计提升至42%，市场规模将达767亿元。行业集中度提升，柔性生产与供应链优化成为企业竞争的关键。
• 床垫行业：市场规模将达2226亿元，行业进入成长中后期。定制化与智能化成为趋势，环保板材和智能床垫研发提速。
• 地板与木门行业：地板市场平稳发展，木门行业面临区域竞争与整合，环保与设计成为核心竞争力。

关键信息

1. 装修流程与节点

• 装修流程分为3阶段6大节点，硬装约需75天，软装约需10天。
• 阶段一（前期准备）：包括开工审批、设计测量、预算签订，平均时长为7~10天。
• 阶段二（中期施工）：包括主体拆改、水电改造、泥木油工、厨卫地板安装，平均时长为65天。
• 阶段三（后期收尾）：家具配饰及家电进场，平均时长为5~10天。

2. 家具行业趋势

• 大规模定制：降低生产成本、提高资金周转率，增强上下游利润空间，提升行业ROE。
• 大家居模式：通过全屋定制实现范围经济，刺激终端消费，提升利润与收入。
• 消费碎片化：家居饰品成为高频消费品类，推动整体家居消费增长。

3. 上市公司表现

4. 行业增长预测

• 2018年：家具制造业零售额预计接近3000亿元，市场规模将超过1万亿元。
• 住房销售套数：预计2018年达1192万套，存量房套数预计达14788万套。
• 星级酒店新开业客房数：预计2018年达48209间。
• 办公楼销售面积：预计2018年达3734万平方米。

风险提示

• 地产销量增速大幅低于预期
• 龙头企业市占率提升进度低于预期

结论

大家居行业正经历从传统制造向定制化、智能化和碎片化消费转型的关键阶段。随着定制化和大家居模式的兴起，行业集中度提升，优质细分龙头成长潜力显著。消费者对环保、设计、功能和个性化需求的提升，推动了行业整体向高质量、高附加值方向发展。未来，家具企业需在设计、工艺、服务及供应链优化等方面持续发力，以提升品牌力和市场竞争力。