20180906-联讯证券-_联讯机械行业点评_国务院促进天然气协调稳定发展_政策_市场双重刺激油气设备迎来景气周期_5页_693kb

2018年9月6日机械设备行业点评总结

核心内容概述

2018年9月5日，国务院发布《关于促进天然气协调稳定发展的若干意见》，旨在解决我国天然气产业供需不平衡问题，提升能源安全，推动油气设备行业进入新的景气周期。该政策为油气设备及油服板块提供了重要的政策支持，同时结合市场复苏，有望带动相关企业基本面反转。

主要观点

1. 能源安全战略受重视，天然气供需矛盾凸显

• 供需失衡：近年来，我国天然气消费量增速远高于产量增速，导致对外依存度持续上升。2017年，天然气对外依存度已达到37.3%。
• 政策背景：国务院出台政策，明确要求加大国内勘探开发力度，提升天然气产量，以实现供需基本平衡，保障民生用气。

2. 油价低迷导致油气公司资本开支下降

• 油价影响：2014年国际油价暴跌，三大油气公司资本开支大幅下降，影响了国内油气产量的增长。
• 产量变化：2016年我国原油产量连续两年负增长，天然气产量增速从2013年的9.57%降至2016年的1.68%。

3. 政策与市场双重刺激，推动油气资本开支回升

• 市场复苏：国家油价经过两年稳定在70美元区间，油气公司盈利能力提升，具备加大投资的动力。
• 政策支持：国家要求油气企业增加勘探开发投入，确保增储上产目标实现，推动新一轮资本开支周期。

4. 油气设备与油服板块迎来投资机遇

• 估值低位：油气设备和油服板块经历多年低谷，当前估值和股价处于低位，基本面有望反转。
• 重点推荐：建议重点关注杰瑞股份、石化机械（油气设备）和海油工程（油服）等龙头企业。

关键信息

政策要点

• 加大国内勘探开发：确保2020年底前天然气产量达到2000亿立方米以上。
• 构建多层次储备体系：要求供气企业储气能力不低于年合同销售量的10%，城镇燃气企业不低于年用气量的5%。
• 加强基础设施建设：加快天然气管道、LNG接收站等项目建设，推动管网互联互通。

数据支持

• 图表1：近年我国石油产量和消费量（亿吨）
• 图表2：近年我国天然气产量和消费量（亿立方）
• 图表3：中国石油勘探开采资本开支实际完成额（亿）

投资建议

• 股票投资评级：买入、增持、持有、减持
• 行业投资评级：增持、中性、减持
• 重点推荐标的：杰瑞股份、石化机械（油气设备）；海油工程（油服）

风险提示

1. 油气公司勘探开采资本开支不达预期
2. 国际油价出现较大回调波动
3. 市场竞争格局出现较大变革

分析师信息

• 康崇利：联讯证券策略分析师，北京工业大学本科，执业编号：S0300518060001。
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重要声明

• 分析师声明：作者具备证券投资咨询执业资格，报告内容基于职业理解，力求独立、客观、公正。
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行业投资评级说明

• 股票投资评级：以报告发布日后12个月内公司股价相对沪深300指数的涨幅为基准。
• 行业投资评级：以报告发布日后12个月内行业股票指数相对沪深300指数的涨幅为基准。

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