20210621-西南期货-早间评论_10页_534kb

文档内容总结

宏观分析

资金面

• 央行于6月18日开展100亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.20%。
• 本周央行公开市场有400亿元逆回购到期，无正回购和央票到期。
• 银行间资金面收敛，货币市场利率多数上涨，具体表现为：
  • 1天期品种报2.0290%，涨15.57个基点；
  • 7天期报2.2039%，涨3.75个基点；
  • 14天期报2.5447%，涨2.92个基点；
  • 1个月期报2.6171%，涨0.51个基点。

消息面

• 美联储布拉德表示，预计2022年年底利率将回升，通胀率将达2.5%-3%。
• 美联储主席鲍威尔开始就缩减购债进行讨论，存在提前收紧货币政策的可能。
• 市场普遍预期2023年才会加息，但美联储的鹰派言论对美股和大宗商品造成压力。

国债策略

• 国内经济有望延续复苏，货币政策稳健，流动性边际收紧。
• 海外疫苗接种推进，疫情风险下降，全球经济协同复苏，通胀预期回升。
• 国内国债偏空，十年期国债收益率仍处于历史均值水平之下，预计随经济数据修复进一步回升。
• 建议投资者先保持观望，等待做空机会。

---

股指分析

• 上证指数微跌0.01%，深证成指涨0.77%，创业板指涨1.59%。
• 北向资金净流入25.13亿元，其中沪股通净流出1.50亿元，深股通净流入26.63亿元。
• 指数午后震荡回升，盐湖提锂、证券、云游戏等板块活跃，汽车整车板块领涨。
• 鸿蒙概念持续走弱，采掘服务板块弱势盘整。
• 6月17日沪深两市融资融券余额为17399.9亿元，较前一交易日上升62.26亿元。

策略建议

• 中线策略建议保留标的指数估值水平安全边际更高的IC合约，通过滚动换月赚取贴水收益。
• 短线多单暂时观望。

---

螺纹、铁矿分析

• 螺纹钢、铁矿石期货主力合约震荡整理，现货价格维持高位。
• 螺纹钢需求旺季已过，现货市场成交后期或转弱。
• 若粗钢产量目标不再提及，供应可能保持增长，中期供需格局转弱，5月价格高点或成中长期顶部。
• 铁矿石价格处于历史高位，存在高估嫌疑，后期走势或跟随成材。
• 短期走势不确定性较大，建议谨慎参与。

策略建议

• 建议投资者谨慎参与。

---

焦煤、焦炭分析

• 煤焦高位回落，现货市场持稳。
• 供给端亚东70万吨PTA装置重启，开工率提升至84%附近。
• 需求端6月为聚酯传统淡季，聚酯库存偏高，产销不佳。
• 整体来看，PTA现货产销基本平衡，库存量相对平稳。
• 原油价格高位震荡，PTA成本支撑减弱，弱势震荡，预计短期价格区间为4700-4800元。

策略建议

• 建议区间震荡，设止损控制仓位，单边暂时观望。

---

PVC分析

• PVC持续下跌，夜盘小幅收跌，至8505点。
• 下周检修减少，开工率略有提升，产量增加。
• 下游采购积极性下降，但高企的电石价格和低库存支撑价格，下跌空间有限。
• 建议暂时观望。

策略建议

• 建议设止损控制仓位，单边暂时观望。

---

天然橡胶分析

• 天胶持续窄幅波动，收至12795点，夜盘小幅收涨。
• 5月越南、混合胶出口量同比增加，全球产区逐步开割放量。
• 国内轮胎企业开工率受库存影响仍低迷，但出口市场维持高景气度。
• 短期预计震荡运行，中期在产区放量和期现价差回归压力下可能继续下跌。
• 建议单边短线操作，双边持有或择机建仓。

策略建议

• 建议设止损控制仓位，单边短线操作；双边持有或择机建仓。

---

铜分析

• 上海市场电解铜对沪铜2107合约报升水120-190元/吨，广东市场报升水20-40元/吨，华北市场报贴水。
• 美联储释放偏鹰信号，美元指数站上92，给予铜价强压制。
• 铜价跌破68000元/吨平台支撑，下方看66000元/吨附近支撑。
• 建议逢高沽空。

策略建议

• 建议逢高沽空。

---

锌分析

• 上海市场0#锌普通品牌对沪锌2107合约升水100-140元/吨，广东市场升水100-150元/吨。
• 锌价重挫，现货市场成交转好。
• 国内锌精矿供应趋松，云南错峰用电措施中止，预计6月锌锭产量环比增加。
• 社会库存下降，但后续国储货源流出可能分流下游需求，库存拐点或提前到来。
• 建议空头持有。

策略建议

• 建议空头持有。

---

铅分析

• 上海市场电解铅对沪铅2107合约报贴水20-60元/吨，再生铅以小贴水出货。
• 下游逢低慎采，铅精矿供应紧俏，加工费维持低位。
• 再生铅环保限产结束，新扩建项目产量爬坡，原生铅检修恢复体量较大。
• 铅锭社会库存增加，市场呈拉锯状态。
• 建议维持观望。

策略建议

• 建议维持观望。

---

豆粕分析

• 美豆大幅收高，因低吸买盘和中国进口商采购。
• 美国农业部6月供需报告下调年末库存预估，利好长期市场。
• 国内豆粕库存周环比增加，下游生猪养殖亏损扩大。
• 进口压力阶段性放缓，减轻盘面压力，需持续关注后期进口数据。
• 建议豆粕考虑空单获利了结。

策略建议

• 建议空单获利了结。

---

油脂分析

• 美豆油大幅收高，马棕逆转跌势收高逾1%，加菜籽收高。
• 国内豆油库存周环比增4.8%，棕榈油库存周环比减4.9%，菜油库存周环比增8.5%。
• 现货方面，广东棕榈油7860，跌200；张家港一级豆油8590，跌260。
• 建议油脂空单止盈离场，暂时观望。

策略建议

• 建议空单止盈离场，暂时观望。

---

棉花分析

• 外盘ICE棉花上涨1.4%，但驱动不强。
• 美国棉花生长优良率为45%，同比和环比均有所下降。
• 美国农业部6月供需报告下调年末库存预估，利好长期市场。
• 国内棉花库存创历史同期新高，进口压力阶段性放缓，下跌空间或有限。
• 短期偏弱运行。

策略建议

• 建议短期偏弱运行。

---

白糖分析

• 外盘ICE原糖冲高后回落，因主产国天气改善。
• 巴西压榨提速，出口增加，施压糖价。
• 国内工业库存创历史同期新高，进口数据放缓，减轻盘面压力。
• 预计国内下跌空间或有限。

策略建议

• 建议短期震荡运行。

---

免责声明

• 本报告由西南期货有限公司发布，仅限客户使用，不构成投资建议。
• 报告内容基于公开资料或实地调研，不保证其准确性或完整性。
• 报告内容可能随时调整，不承担及时更新和通知客户的责任。
• 未经书面许可，任何机构和个人不得翻版、复制、发表或引用本报告。
• 如需引用或刊发，需注明“西南期货”并不得有悖原意。