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文档内容总结

一、宏观分析

核心内容

• 资金面：央行8月4日开展100亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.20%，当日100亿元逆回购到期，整体资金面呈现均衡偏松态势，货币市场利率全线下跌。
• 数据面：7月财新服务业PMI为54.9，较6月大幅回升4.6个百分点，显示服务业快速反弹；财新综合PMI录得53.1，较6月回升2.5个百分点，表明中国经济活动扩张加速。服务业的高景气度是制造业复苏后的转型体现，中国经济正从工业向服务业转型。
• 国债策略面：国内经济有望延续复苏，货币政策整体稳健，流动性边际收紧，市场风险偏好处于高位。海外疫苗接种顺利推进，全球经济协同复苏，通胀预期回升。短期利率仍有下行空间，中长期随着经济数据修复，收益率曲线或回归平坦。

二、股指分析

主要观点

• 前一交易日A股震荡攀升，上证指数涨0.85%，深证成指涨1.72%，创业板指涨2.47%，两市成交额达12890亿元，连续11个交易日破万亿。
• 体育、新能源车、半导体、光伏、储能、稀土永磁等热点题材强势，病毒防治和消费股表现低迷。
• 期指方面，IC和IF主力合约收涨，IH主力合约收跌，基差均小幅贴水标的指数。
• 创业板公司数量达1000家，总市值接近14万亿元，占A股公司总数的22.55%。
• 科创板设立两年，累计融资3805.85亿元，中芯国际为最大募资企业。
• 短线策略建议IF和IH主力合约调整后轻仓加仓试多，注意设置止损位。

三、螺纹、铁矿分析

关键信息

• 螺纹钢期货价格大幅反弹，铁矿石期货价格震荡整理。
• 唐山普碳方坯现货报价5100元/吨，上海螺纹钢现货价格在5190-5240元/吨，热卷报价5800-5820元/吨，PB粉报价1263元/吨。
• 市场预期“纠正运动式减碳”并非针对钢铁行业，钢厂限产措施将执行，故螺纹钢价格反弹。
• 铁矿石价格反弹无力，转为震荡，建议投资者谨慎参与，关注政策变化。
• 策略：建议铁矿石空单止盈。

四、焦煤、焦炭分析

核心内容

• 煤焦主力合约连续三根大阴线后强势反弹，但下游限产和环保检查影响供应。
• 焦煤现货偏强，部分优质低硫焦煤成交价达2800元/吨，外蒙口岸资源紧张。
• 焦炭首轮涨价120元/吨落地，但下游需求疲软，钢厂与焦化厂减产，限产幅度10%-40%。
• 策略：空单持有。

五、原油分析

主要观点

• 上海原油主力合约昨日跌1.22%，夜盘跌1.06%，国际油价持续下跌。
• 新兴市场制造业活动增速为17个月来最低，担忧情绪引发市场看空。
• 美国原油产量维持高位，库存小幅下降，但商业库存增加，投机者净多头头寸增加。
• 需求端受疫情扩散和北半球天气影响，短期油价偏弱下行。
• 策略：偏弱下行。

六、PTA分析

关键信息

• PTA主力合约昨日涨0.26%，夜盘继续上涨，预计8月价格重心上行。
• 主力厂商上调8月挂牌价格，供应端检修增多，开工率降至6月中旬以来最低。
• 下游需求旺盛，但成交量不及旺季，预计PTA价格短期震荡。
• 策略：建议区间操作，5700附近做空，5200附近做多。

七、PVC分析

核心内容

• PVC企稳回升，夜盘大涨逾2%，华东华南库存持续去库。
• 电石价格小幅下调但仍处于高位，PVC企业开工率逐步回升。
• 预计PVC将维持高位震荡，建议多单持有，设止损控制仓位。
• 策略：设止损控制仓位，多单持有。

八、天然橡胶分析

主要观点

• 天然橡胶小幅收涨，夜盘窄幅波动，RU2109收至13430点。
• 东南亚疫情趋严及雨水偏多影响生产，国内替换市场需求低迷，库存持续去库。
• 预计短期震荡运行，建议低位多单持有或短线操作。
• 策略：设止损控制仓位，低位多单谨慎持有。

九、铜分析

关键信息

• 上海市场电解铜对沪铜2108合约报升水180-260元/吨，期现齐跌。
• 铜精矿加工费指导价上调，但智利矿山罢工引发供应担忧。
• 8月电解铜产量预计80万吨，低于预期；消费端废铜制杆、汽车、电子行业维持高景气度。
• 建议在铜价企稳后，逢低轻仓试多。
• 策略：逢低试多。

十、锌分析

核心内容

• 上海市场0#锌对沪锌2109合约升水120-130元/吨，锌价大幅回落，下游逢低采购。
• 锌精矿供应趋松，但限电影响锌锭产量，冶炼厂成品库存偏低。
• 预计8月锌基本面偏强，建议锌价企稳后尝试逢低做多。
• 策略：逢低试多。

十一、铅分析

主要观点

• 上海市场电解铅对沪铅2109合约报贴水120-130元/吨，再生铅以大贴水成交。
• 铅精矿供应紧俏，加工费维持低位，锭端供应压力较大。
• 国内消费旺季需求待观察，LME铅价维持高位运行，沪铅回调受限。
• 策略：维持观望。

十二、豆粕分析

关键信息

• 美豆周三收高，国内油厂压榨量回落，豆粕库存仍处较高水平。
• 下游生猪养殖亏损扩大，毛鸡亏损收窄，蛋鸡利润扩大。
• 国内疫情升温，中高风险地区增加，影响短期需求。
• 策略：建议豆粕暂时观望。

十三、油脂分析

核心内容

• 美豆油收跌，马棕反弹，加菜籽走强，国内豆油库存周比增加3.3%，棕榈油库存周比下降5.2%。
• 现货方面，广东棕榈油8795元/吨，张家港一级豆油9080元/吨。
• 策略：油脂暂时观望。

十四、棉花分析

主要观点

• ICE棉花上涨0.37%，国内高位回落，因疫情升温。
• USDA报告显示，全球2021/22年度棉花年末库存预估下调，确认去库存状态。
• 美国棉花优良率降至60%，低于去年同期，利空市场。
• 国内6月进口17万吨，同比增加8万吨，中长期成本支撑较强。
• 策略：多单减仓，回调后做多。

十五、白糖分析

关键信息

• ICE原糖下跌0.3%，受全球疫情升温影响。
• 巴西中南部糖产量7月上半月同比下滑2.8%，StoneX预测下调至3460万吨，创纪录减产。
• 国内6月销量同比增加15万吨，工业库存同比增加51.6万吨至384万吨。
• 策略：多单减仓，短期需求预期下滑，需关注疫情变化。

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