20260707-华泰期货-新能源及有色金属日报_宏观情绪修复存基本面支撑_9页_2mb

报告摘要

本报告围绕铝及氧化铝产业链的市场动态、价格走势、库存变化及成本利润情况进行分析，重点探讨宏观情绪与基本面支撑对铝价的影响，并对氧化铝价格走势及策略进行评估。同时，报告提供了相关图表和数据支持，为投资者提供决策参考。

现货价格：
- 华东A00铝价为22840元/吨，较前一日上涨80元/吨；
- 中原A00铝价为22750元/吨，现货升贴水下降20元/吨至-80元/吨；
- 佛山A00铝价为22890元/吨，较前一日上涨140元/吨，现货升贴水上升60元/吨至60元/吨。
期货价格：
- 沪铝主力合约当日收于22885元/吨，较前一日上涨225元/吨，最高触及22970元/吨，最低为22685元/吨；
- 全天成交168849手，持仓253183手。
库存变化：
- 国内电解铝锭社会库存降至109.8万吨，环比减少3.2万吨；
- 仓单库存减少7956吨；
- LME铝库存减少3225吨。
基本面支撑：
- 铝水比例持续提高，铝棒、铝板带箔产量在淡季仍保持环比增长；
- 社会库存去库速度加快，库存有望降至历史常规水平；
- 中东EGA复产周期较长，东南亚新增产能尚未完全释放，铝供应短缺较为明确；
- 随着库存下降，微观数据对铝价形成利好，叠加原油价格回落及美国通胀数据缓解，加息预期有望扭转。

现货价格：
- 山西氧化铝价格为2820元/吨，山东为2785元/吨，河南为2810元/吨，广西为2665元/吨，贵州为2780元/吨；
- 澳洲氧化铝FOB价格为330美元/吨。
期货价格：
- 氧化铝主力合约收于2720元/吨，较前一日下跌2元/吨，跌幅0.07%；
- 最高价2730元/吨，最低价2705元/吨；
- 全天成交193195手，持仓334162手。
库存变化：
- 氧化铝总库存为3.31万吨，厂内库存为7.33万吨。
成本与利润：
- 理论总成本为23256元/吨，理论利润为144元/吨。
供应与需求：
- 新疆电解铝常规招标采购到厂价环比下滑60-65元/吨；
- 几内亚政策预期缓解，但雨季发运量减少对矿价形成支撑；
- 海运费回落，但CIF实际成交价格保持坚挺；
- 氧化铝供应过剩格局未变，广西新增产能将在未来两个月陆续释放，减产规模不足以扭转供应过剩预期；
- 建议关注氧化铝的波段操作及期权策略。