> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 宝城期货豆类油脂早报总结（2026年7月7日） ## 核心内容概述 本报告为宝城期货发布的豆类油脂品种早报，涵盖豆粕、豆油和棕榈油三种主要油脂品种，分析其价格走势及影响因素，提供短期、中期及日内观点。整体来看，三大油脂品种均呈现震荡偏强的走势，但市场仍受供需格局和外部因素影响，存在不确定性。 --- ## 主要品种观点分析 ### 1. 豆粕（M） - **短期观点**：震荡 - **中期观点**：震荡 - **日内观点**：震荡偏强 - **核心逻辑**： - **上涨驱动**：CBOT大豆期货强势上涨，创近期新高，主要受天气忧虑和需求改善预期的双重推动。 - **天气因素**：美国中西部主产区遭遇强降雨和高温天气，导致大豆生长进程偏快但长势转弱，市场对单产下调的担忧加剧。 - **出口因素**：巴西大豆出口节奏放缓，美豆价格开始低于巴西大豆，形成结构性成本支撑。 - **压制因素**：全球大豆供应宽松，国内进口大豆到港量预计高达1064万吨，油厂开机率维持在65%以上，豆粕库存已累积至71-74万吨，部分区域出现胀库停机，现货基差维持深度贴水。 - **结论**：短期外盘天气升水与价格逆转提供底部支撑，但国内供强需弱格局难改，豆粕上行空间受限，整体维持震荡偏强格局。 ### 2. 豆油（M） - **短期观点**：震荡 - **中期观点**：震荡 - **日内观点**：震荡偏强 - **核心逻辑**： - **上涨驱动**：豆油价格受到能源属性和美豆油库存变化的影响，同时受益于进口大豆成本支撑。 - **市场联动**：三大油脂形成板块共振，推动豆油价格走强。 - **压制因素**：供应节奏偏快，油厂库存压力较大。 - **结论**：豆油价格在震荡中偏强运行，但需关注供需变化和库存对价格的压制作用。 ### 3. 棕榈油（P） - **短期观点**：震荡 - **中期观点**：震荡 - **日内观点**：震荡偏强 - **核心逻辑**： - **上涨驱动**：马来西亚BMD毛棕榈油期货强势反弹，终结两连跌走势，主要受竞争油脂联动走强影响。 - **压制因素**：原油端利空信号释放，OPEC+决定8月继续增产，国际油价承压走弱，削弱棕榈油作为生物柴油原料的吸引力。 - **市场情绪**：资金更倾向于定价外部油脂强势联动，库存利空暂时被情绪掩盖。 - **结论**：棕榈油价格在增产现实与弱需求之间拉锯，尚未形成趋势性方向，整体维持震荡偏强。 --- ## 关键信息汇总 ### 影响因素总结 | 品种 | 主要影响因素 | |------|--------------| | 豆粕 | 天气忧虑、需求改善预期、巴西出口放缓、美豆价格结构性变化、国内库存压力 | | 豆油 | 能源属性、美国生物燃料政策、美豆油库存、进口大豆成本支撑、供应节奏 | | 棕榈油 | 能源属性、厄尔尼诺天气、印尼生柴政策预期、成本支撑、国内到港和库存、替代需求 | ### 价格走势判断 - **豆粕**：短期震荡，中期震荡，日内震荡偏强。 - **豆油**：短期震荡，中期震荡，日内震荡偏强。 - **棕榈油**：短期震荡，中期震荡，日内震荡偏强。 ### 价格波动标准 - 跌幅大于1%为弱势 - 跌幅0~1%为震荡偏弱 - 涨幅0~1%为震荡偏强 - 涨幅大于1%为强势 --- ## 风险提示与免责声明 - 本报告仅供参考，不构成投资建议。 - 报告内容基于作者的研究观点，不保证其准确性或完整性。 - 客户不应仅依赖本报告进行投资决策，应结合自身风险承受能力和投资目标独立判断。 - 宝城期货不对因使用本报告而导致的任何损失承担责任。 --- ## 联系方式 - **作者**：毕慧 - **从业资格证号**：F0268536 - **投资咨询证号**：Z0011311 - **电话**：0571-87006873 - **邮箱**：bihui@bcqhgs.com --- ## 获取更多策略推送 - 请关注宝城期货官方微信，获取每日期货策略推送。 - 服务宗旨：服务国家，走向世界，知行合一，专业敬业，诚信至上，合规经营，严谨管理，开拓进取。