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宝城期货豆类油脂早报总结（2026年7月7日）

核心内容概述

本报告为宝城期货发布的豆类油脂品种早报，涵盖豆粕、豆油和棕榈油三种主要油脂品种，分析其价格走势及影响因素，提供短期、中期及日内观点。整体来看，三大油脂品种均呈现震荡偏强的走势，但市场仍受供需格局和外部因素影响，存在不确定性。

主要品种观点分析

1. 豆粕（M）

• 短期观点：震荡
• 中期观点：震荡
• 日内观点：震荡偏强
• 核心逻辑：
  • 上涨驱动：CBOT大豆期货强势上涨，创近期新高，主要受天气忧虑和需求改善预期的双重推动。
  • 天气因素：美国中西部主产区遭遇强降雨和高温天气，导致大豆生长进程偏快但长势转弱，市场对单产下调的担忧加剧。
  • 出口因素：巴西大豆出口节奏放缓，美豆价格开始低于巴西大豆，形成结构性成本支撑。
  • 压制因素：全球大豆供应宽松，国内进口大豆到港量预计高达1064万吨，油厂开机率维持在65%以上，豆粕库存已累积至71-74万吨，部分区域出现胀库停机，现货基差维持深度贴水。
  • 结论：短期外盘天气升水与价格逆转提供底部支撑，但国内供强需弱格局难改，豆粕上行空间受限，整体维持震荡偏强格局。

2. 豆油（M）

• 短期观点：震荡
• 中期观点：震荡
• 日内观点：震荡偏强
• 核心逻辑：
  • 上涨驱动：豆油价格受到能源属性和美豆油库存变化的影响，同时受益于进口大豆成本支撑。
  • 市场联动：三大油脂形成板块共振，推动豆油价格走强。
  • 压制因素：供应节奏偏快，油厂库存压力较大。
  • 结论：豆油价格在震荡中偏强运行，但需关注供需变化和库存对价格的压制作用。

3. 棕榈油（P）

• 短期观点：震荡
• 中期观点：震荡
• 日内观点：震荡偏强
• 核心逻辑：
  • 上涨驱动：马来西亚BMD毛棕榈油期货强势反弹，终结两连跌走势，主要受竞争油脂联动走强影响。
  • 压制因素：原油端利空信号释放，OPEC+决定8月继续增产，国际油价承压走弱，削弱棕榈油作为生物柴油原料的吸引力。
  • 市场情绪：资金更倾向于定价外部油脂强势联动，库存利空暂时被情绪掩盖。
  • 结论：棕榈油价格在增产现实与弱需求之间拉锯，尚未形成趋势性方向，整体维持震荡偏强。

关键信息汇总

影响因素总结

价格走势判断

• 豆粕：短期震荡，中期震荡，日内震荡偏强。
• 豆油：短期震荡，中期震荡，日内震荡偏强。
• 棕榈油：短期震荡，中期震荡，日内震荡偏强。

价格波动标准

• 跌幅大于1%为弱势
• 跌幅0~1%为震荡偏弱
• 涨幅0~1%为震荡偏强
• 涨幅大于1%为强势

风险提示与免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
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联系方式

• 作者：毕慧
• 从业资格证号：F0268536
• 投资咨询证号：Z0011311
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