20250715-国元证券-医药生物行业周报_继续看好创新药_关注上游产业链_6页_537kb

行业研究：医疗保健证券研究报告总结

行情回顾

• 本周表现：医药板块申万指数上涨1.82%，跑赢沪深300指数1.00个百分点，在31个申万一级行业指数中排名第16。
• 年初至今表现：申万医药生物指数上涨12.11%，跑嬴沪深300指数10.08个百分点，排名第4。
• 估值水平：当前估值为28.83倍（TTM整体法，剔除负值），相比沪深300溢价146.60%。

个股表现

• 涨幅前十个股：前沿生物（+41.43%）、美迪西（+38.92%）、联环药业（+38.58%）、康辰药业（+27.28%）、启迪药业（+26.89%）、华纳药厂（+24.44%）、浩欧博（+22.72%）、塞力医疗（+22.06%）、福瑞股份（+20.83%）、广生堂（+20.76%）。
• 跌幅前十个股：ST未名（-18.51%）、神州细胞（-13.36%）、舒泰神（-11.61%）、一品红（-10.28%）、海辰药业（-9.86%）、华海药业（-9.59%）、美诺华（-9.31%）、永安药业（-9.24%）、荣昌生物（-8.84%）、创新医疗（-8.66%）。

重要事件

• 国家医保局联合国家卫生健康委发布《支持创新药高质量发展的若干措施》，提出5方面16条措施，包括加大创新研发支持、推进创新药进入医保和商保目录等，旨在增强商业保险在多层次医疗保障中的角色。

投资建议

• 推荐领域：看好创新药、上游产业链（如科研试剂和CXO）及跨境出海板块；预计2025年中报业绩逐步改善。
• 个股建议：关注创新药企业，并建议研究科兴制药等出海布局公司；集采出清的细分赛道如胰岛素、骨科等，以及部分仿制药企业潜在机会。
• 评级：推荐买入或增持，并关注行业并购重组加速。

风险提示

• 政策风险：医药行业政策密集，不确定性高，可能影响行业。
• 产品降价风险：持续集采可能导致产品价格下降，影响公司业绩。
• 研发风险：创新药研发进度可能不及预期，影响长期发展。