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文档总结：煤电价格分化 铁合金震荡回暖

核心内容概述

本报告为国信期货发布的《铁合金周报》，分析了2026年7月5日前一周锰硅与硅铁市场的行情走势、产业链概况及后市展望。报告指出，当前铁合金市场整体呈现震荡回暖态势，但煤电价格分化和锰矿供给紧张仍是影响市场的主要因素。

主要观点

1. 行情回顾

• 政策动态：

  • 中共中央政治局会议强调防汛抗旱工作，提升极端情况下的救援能力。
  • 财政部等三部门宣布自2027年1月1日起取消部分新能源汽车的车船税减免政策。
  • 国家发改委发布《循环经济发展“十五五”规划》，提出2030年主要资源产出率提升约16%的目标。
  • 中国6月制造业PMI回升至50.3%，重返扩张区间。
  • 美国6月非农就业新增5.7万人，低于预期，显示经济复苏乏力。

• 价格走势：

  • 锰硅期货上周震荡上涨，现货小幅回升，基差正值。
  • 硅铁期货上涨，现货略有回升，基差高位略有回落。
  • 主产区电费变化、煤价及锰矿价格均对市场产生影响。

• 基差与成本：

  • 锰硅基差为正值，显示现货价格高于期货价格。
  • 硅铁基差高位回落，显示市场对成本支撑的不确定性。

2. 锰硅产业链概况

• 锰矿价格：锰矿价格整体维持高位，矿山远期发运价格略有下调。
• 锰矿进口量：进口量数据未显示明显变化，但需关注后续动态。
• 锰矿库存：港口库存处于较高水平，但具体数据未见显著波动。
• 生产利润：锰硅当前生产利润不佳，主要受煤电成本和锰矿供给影响。
• 产量与开工率：全国锰硅企业开工率降至31.63%，环比下降0.32%；日均产量减少277吨。

3. 硅铁产业链概况

• 煤电成本：动力煤现货价格连续回落，但各地区电价涨跌不一，北方地区电价有所上调。
• 生产利润：硅铁生产利润出现分化，部分企业利润回升。
• 产量与开工率：全国硅铁企业开工率回升至31.79%，环比增加1.73%；日均产量增加2.21%，达16210吨。
• 需求端：硅铁需求主要依赖钢材产量，四大品种产量合计数据未见明显变化。

关键信息

价格与基差

产量与开工率

• 锰硅：

  • 全国开工率：31.63%
  • 日均产量：26375吨
  • 环比变化：开工率下降0.32%，日均产量减少277吨

• 硅铁：

  • 全国开工率：31.79%
  • 日均产量：16210吨
  • 环比变化：开工率上升1.73%，日均产量增加2.21%（+350吨）

后市展望

锰硅

• 市场关注煤电价格及锰矿供给，试探成本支撑强度。
• 建议震荡偏多看待，短期市场或受成本支撑而反弹。

硅铁

• 煤电价格分化，部分地区电价上调，影响生产成本。
• 建议大区间震荡，小周期偏多，需关注煤炭价格及需求变化。

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