20231210-国元证券-宏观与大类资产周报_一带一路值得琢磨_4页_848kb

报告总结：宏观与大类资产周报（一带一路专题）

• 宏观经济增长：本周进出口增长率创2018年以来新高，一带一路对出口拉动显著，占总出口比重上行9个百分点。出口未来受限于发达国家经济，但结构性机会值得关注。
• 价格与通胀：CPI和PPI下滑主要受猪肉和油价因素影响，未来下行空间有限，潜在通胀趋势偏稳，核心CPI已企稳在0.6%左右，CRB指数持续上升，政策可能保持观望。
• 风险事件：穆迪下调中国主权信用评级展望虽不关键，但已导致市场调整，上证指数跌破3000点；此次调整未获利率债配合，基本面支撑不足。
• 资产配置建议：
  • 权益市场：短期调整结束，可尝试抄底，重点加仓周期和科技产业（如半导体、新能源）股票。
  • 利率债：无显著机会或风险，10年期国债收益率目标区间为2.6~2.75%。
  • 信用市场：关注腰部以上房企债，但风险未散，久期控制。
  • 商品市场：总体处于低位，原油价格可能被低估，技术层面存在做多机会。

风险提示：宏观波动、地缘政治冲突、政策落地不及预期。