20160529-中泰证券-2016年互联网零售行业周报第20期_选准赛道_出口电商+塑料B2B_重仓供应链服务_13页_857kb

证券研究报告总结

核心内容

本报告为2016年5月29日至6月4日的互联网零售行业周报，重点分析了出口电商与塑料B2B行业在经济下行背景下的投资价值，同时对供应链服务、跨境电商政策、重点公司表现及行业动态进行了详细梳理。

主要观点

1. 行业前景

   • 互联网零售行业在经济下行周期中仍具备成长性，预计保持中高增速。
   • 以B2C为主的品质电商（如京东、苏宁）市场份额逐步提升，天猫市场份额有所下滑，行业格局趋于稳定。
   • “互联网+零售”仍是长期投资主线，传统零售企业积极转型，成为未来增长的关键。

2. 重点行业分析

   • 塑料B2B行业：市场空间大，适合B2B模式，未来将向供应链服务、金融、物流、数据信息服务等方向发展。
   • 跨境电商：新政落地短期为行业带来挑战，但长期有利于规范化发展，企业需快速应对并优化系统。
   • 供应链服务：传统零售企业正通过互联网技术优化供应链，提升效率，成为投资者关注的焦点。

3. 投资策略

   • 投资者应关注具备强大供应链能力、开放合作、技术驱动的公司。
   • 重点推荐标的包括：南极电商、苏宁云商、永辉超市、步步高、冠福股份、科通芯城、徐家汇、跨境通、广博股份。
   • 建议稳健投资者关注徐家汇，因其盈利能力强、分红率高。

4. 市场表现

   • 上周商贸零售（中信）指数上涨0.5%，跑赢沪深300指数1.0%。
   • 重点推荐公司中，冠福股份表现突出，涨幅达8.40%。
   • 板块整体表现中等，年初至今下跌29.4%，跑输沪深300指数11.42个百分点。

5. 行业动态与趋势

   • 跨境电商体验店开始落地，推动消费体验升级，同时助力国内制造业“走出去”。
   • 传统线下零售企业转型线上，面临资本和运营挑战，但具备长期发展潜力。
   • 供应链金融、物流、数据信息服务等成为行业发展的新方向。

关键信息

重点推荐公司

行业数据

• 上市公司数量：64家
• 行业总市值：604950.06百万元
• 行业流通市值：552961.51百万元
• 跨境电商新政：短期缓解压力，长期推动行业规范化
• 塑料B2B市场规模：预计在2.4万亿至3.2万亿之间
• 供应链服务趋势：向互联网+金融+物流+数据信息服务方向发展

风险提示

1. 板块高弹性，市场下行风险较大；
2. 线上业绩不及预期可能拉低资本回报率；
3. 管理层对转型战略未达成统一可能影响企业执行力。

投资建议

• 增持：预期未来6个月内上涨幅度在5%以上；
• 中性：预期未来6个月内上涨幅度在-5%至+5%之间；
• 减持：预期未来6个月内下跌幅度在5%以上。

行业动态

• 跨境电商体验店：在核心商圈推出，推动消费体验升级，助力国产商品出口；
• 物流与供应链：顺丰成立冷运事业部，专注医药和生鲜冷链，提升服务专业化；
• 投融资事件：塑米城被冠福股份并购，找塑料网获B轮融资，中塑在线、我的塑料网登陆新三板等。

公司公告与事件

• 徐家汇：对外投资20亿元补充流动资金；
• 苏宁云商：拟转让6家子公司权益，推进创新型资产运作；
• 传化股份：实施员工持股计划，激励对象355人，授予股票期权2473万份；
• 生意宝：联合出资推进供应链金融业务；
• 海印股份：申请发行6亿元超短期融资券；
• 宏图高科：控股子公司富通电科上市；
• 艾迪西：股东质押股份，累计质押占公司总股本16.55%。

总结

本报告指出，互联网零售行业在经济下行背景下仍具备成长潜力，重点推荐供应链服务、跨境电商及B2B模式相关的公司。建议投资者关注具备强大供应链能力、开放合作、技术驱动的优质标的，同时警惕行业高弹性带来的系统性风险。未来行业将向规范化、专业化和高效化发展，传统零售企业转型互联网将成为趋势。