20160713-广发证券-电子行业2016年度中期投资策略：半导体和汽车电子是最大风口，消费电子新趋势仍值得关注_30页_2mb

报告摘要

电子行业2016年度中期投资策略总结

核心内容

2016年电子行业投资策略聚焦于半导体、智能汽车和消费电子新趋势三大领域，认为半导体行业已度过最坏时期，汽车电子和工业应用成为主要增长动力，消费电子方面OLED、曲面玻璃、无线充电、双摄像头等技术持续创新，带来新的投资机遇。

主要观点

半导体行业复苏
- 全球半导体行业已进入上行周期，尤其是汽车电子和工业应用成为主要驱动力。
- 中国半导体产业受益于国家政策支持和全球产能转移，正逐步赶超。
- 上游设备和材料具备稀缺性，是未来大基金重点投资方向，推荐关注七星电子、南大光电、上海新阳、天华超净、太极实业等平台型企业。
- 封测环节大陆企业具备竞争优势，推荐长电科技、华天科技等价值型企业。
- 新兴应用如物联网、MEMS、NB-IoT等带来新机遇，推荐耐威科技、大唐电信、东软载波、华微电子、北京君正。
智能汽车与无人驾驶
- 智能汽车成为继智能手机之后的“新蓝海”，特斯拉作为龙头，引领行业变革。
- ADAS是无人驾驶的基础，未来将逐步过渡到L3甚至L4级别。
- 智能汽车不仅是交通工具，更是下一代的移动计算平台，未来将带动整个产业链发展。
- 推荐关注得润电子、双林股份、索菱股份、法拉电子、星宇股份等智能汽车相关企业。
消费电子新趋势
- OLED凭借可柔性、高对比度、广色域等优势，成为智能手机、可穿戴设备、VR等产品的核心显示技术。
- 国内OLED产业链正在快速成长，尤其是发光材料和驱动IC环节，具备国产替代潜力。
- 曲面玻璃成为OLED的配套延伸，提升产品差异化和用户体验，推荐关注玻璃加工设备和曲面玻璃盖板相关企业。
- 无线充电和双摄像头技术正在加速渗透，提升产品附加值和用户体验。

关键信息

半导体行业趋势

全球半导体营收在2016年预计增长0.3%，2017年预计增长3.8%。
汽车电子、工业终端、有线通信成为半导体增长的重要驱动力。
中国12英寸晶圆产能预计从全球占比10%提升至22%。
中国半导体上游材料国产化率偏低，未来将逐步提升。

智能汽车与无人驾驶

特斯拉作为智能汽车龙头，带动产业链发展，未来有望成为“智能汽车时代的苹果”。
无人驾驶技术分为5个阶段，从L0到L4，ADAS是当前发展重点。
车用燃料电池因高能量密度和环保优势，成为动力革命新方向，预计成本将逐步下降。
中国在智能汽车产业链中具备成长潜力，建议关注相关企业。

消费电子新趋势

OLED市场增长迅速，预计2016-2022年全球复合增长率达11.5%，2022年市场规模或超100亿美元。
曲面玻璃成为OLED应用的配套技术，提升手机颜值和触感。
无线充电技术将逐步普及，尤其在可穿戴设备和电动车领域。
双摄像头提升成像质量，同时缓解摄像头凸起问题，成为智能手机差异化竞争的关键。

重点关注标的

类别	企业名称
半导体上游	七星电子、南大光电、上海新阳、天华超净、太极实业
封测环节	长电科技、华天科技
智能汽车	得润电子、双林股份、索菱股份、法拉电子、星宇股份
OLED材料	耐威科技、大唐电信、东软载波、华微电子、北京君正
曲面玻璃	蓝思科技、伯恩光学、北京精雕、大宇精雕、恒远数控
无线充电	三星、Energous
双摄像头	华为、苹果、LG、HTC