20230514-国贸期货-宏观·周度报告_需求不足是商品市场面临的最大风险_11页_1mb

报告总结

经济与市场概述

本周大宗商品市场持续走弱，主要由美国债务上限问题悬而未决引发避险情绪，叠加美国经济衰退风险、中国经济数据走弱导致需求担忧。

中国经济数据

4月份金融数据总体低于预期，显示国内经济复苏节奏放缓，内需恢复缓慢。企业贷款需求强劲，但居民部门贷款疲软，消费依然偏弱。预计货币政策将保持宽松。出口增速再度好于预期，早期订单和产业链优势拉动，但海外经济下行可能削弱后续动能。需关注消费信心恢复和房地产修复的政策推进。

美国经济动态

4月美国CPI同比下降4.9%，通胀连续10个月回落，但粘性较强，美联储可能暂停加息但未决定降息。债务上限谈判未果，引发避险情绪上升，市场美联储政策转向的不确定性增加。日本央行对通胀加速表现出担忧。

政策跟踪

中央财经委员会会议强调加快现代化产业体系建设和高质量人口发展。退出部分排放标准和公平竞争审查条例公布，代表政府对实体经济和竞争环境的重视。

高频数据与物价

工业生产保持平稳，房地产销售周环比上升，乘用车零售表现回升。总体物价水平下降，CPI和PPI同比降幅扩大，服务类价格支撑核心通胀，预计通胀逐步见底回升。

结论与展望

短期内需求不足是商品市场的最大风险，调整压力明显。中长期来看，政策加码预期升温，包括货币宽松、促进消费和房地产修复；同时，全球经济衰退风险可能促使美联储政策宽松。总体经济前景取决于政策力度和外部需求变化。期市有风险，入市需谨慎。