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汽车行业总结（2026年5月25日）

核心内容概述

本报告聚焦于2026年5月汽车行业的关键进展、市场表现及投资建议，强调人形机器人技术的突破、行业资本化进程加速以及新能源汽车基础设施建设的持续增长。同时，分析了A股汽车板块的市场波动，并提出了对相关标的的投资推荐与风险提示。

主要观点

1. 人形机器人行业进展显著

• 特斯拉 Optimus V3 量产倒计时：特斯拉宣布 Optimus 人形机器人将于2026年第二季度启动量产，首批机型已在弗里蒙特工厂下线，预计2026年7-8月完成产线改造并启动量产爬坡，2027年夏季德州超级工厂将投产二代产线。
• 性能提升：Optimus V3 拥有22个自由度的机械手，前臂与后臂合计50个驱动器，性能显著增强。
• 应用场景拓展：Optimus 在自然场景中完成水瓶分发任务，展示其从实验室走向实际应用的能力。
• Figure 03 测试成功：Figure 03 人形机器人完成200小时连续分拣包裹测试，平均分拣速度接近人类，但非预设场景应对能力仍需提升。

2. 国内人形机器人企业加速资本化

• 宇树科技：科创板IPO获受理，2025年营收同比增长335.36%，拟募资42.02亿元，计划扩展智能机器人生态。
• 云深处科技：科创板IPO已受理，2025年实现扭亏为盈，拟募资25.03亿元。
• 乐聚智能：创业板第四套标准首单受理，拟募资26亿元，主打人形机器人业务。
• 越疆科技：港股“H回A”案例，协作机器人销量全球第一，拟募资12亿元。

3. 新能源汽车市场动态

• 吉利汽车：完成对雷达汽车的全资收购，进一步拓展新能源皮卡业务。
• 蔚来：全国充换电网络持续扩展，换电站达3851座，充电站达5023座，充电桩总数超28863根。
• 充换电服务用电量：4月充换电服务业用电量137亿千瓦时，同比增长61.9%。
• 政策支持：香港推出2000万港元商用电动车高速充电桩建设计划，旨在促进电动商用车发展。

4. 行业战略调整

• 斯巴鲁：放缓纯电动车发展，优先推进混合动力及传统燃油车型的灵活生产，与丰田合作开发电动车型。
• Stellantis：计划在欧洲推出小型经济型电动车产品线，2028年投产，并与东风集团合作成立合资企业，发布600亿欧元战略规划。

5. 充电基础设施建设

• 中国充电枪总数：截至2026年4月底，达到2195.5万个，同比增长47.4%。
• 公共充电设施：490.7万个，同比增长29.6%，私人充电设施1704.8万个，同比增长53.5%。

关键信息

本周市场表现

• A股汽车板块：本周跌幅为0.30%，位列A股一级行业第7位，整体表现落后于大盘。
• 乘用车板块：中信乘用车Ⅱ指数跌幅3.05%，小米集团-W、江淮汽车领涨。
• 商用车板块：中信商用车指数跌幅2.02%，潍柴动力、海伦哲领涨。
• 零部件板块：中信汽车零部件Ⅱ指数涨幅1.62%，电控系统、轻量化&结构件、直线传动部件涨幅显著，传感器表现较差。

投资建议

• 乘用车：推荐 比亚迪，受益标的包括 吉利汽车 和 零跑汽车，因新能源乘用车加速开拓海外市场，业绩有望放量。
• 零部件：推荐 德赛西威、浙江仙通、美力科技、博俊科技、金固股份，受益标的包括 潍柴动力、科博达、华域汽车、双环传动、福耀玻璃、旭升集团、伯特利、瑞鹄模具、松原股份，因行业反内卷背景下盈利有望改善，且下游扩展带来成长性。

风险提示

1. 乘用车需求不及预期：若整体需求下降，将影响车企销量和业绩表现。
2. 行业竞争加剧：智能车市场扩大导致竞争加剧，可能影响产品安全性和盈利能力。
3. 电动智能化转型不及预期：续航与补能效率仍是消费者关注重点，自动驾驶技术难度高，短期内难以完全普及。
4. 政策支持力度不足：若以旧换新、补能设施、L3级智驾试点等政策力度不及预期，可能影响行业增长。
5. 原材料价格波动：钢铁、铝、锂电池等原材料价格波动可能影响供应链稳定性。

上游重点数据跟踪

• 钢材价格指数：略有下降，2026年1月10日为95.00。
• 铝锭价格：震荡上升，2026年1月10日达24000元/吨。
• 天然橡胶价格：短期上升，2026年1月10日为18000元/吨。
• 浮法平板玻璃价格：略有下滑，2026年1月10日为1150元/吨。
• 聚丙烯价格：短期跟随石油供给上行，2026年1月4日达9500元/吨。
• 碳酸锂价格：受短期供需影响上升，2026年1月2日为180000元/吨。
• 集装箱运价指数：中国/东亚-北美西海岸略有上涨，中国/东亚-北欧保持平稳。

总结

2026年5月，汽车行业在人形机器人技术和新能源市场拓展方面取得显著进展。特斯拉 Optimus V3 量产倒计时、Figure 03 测试成功、国内厂商IPO密集落地等事件标志着人形机器人行业进入规模化应用阶段。同时，新能源汽车基础设施建设持续增长，为行业长期发展奠定基础。然而，A股汽车板块整体表现疲软，需关注行业竞争加剧、政策支持及原材料价格波动等潜在风险。投资建议聚焦于具备增长潜力的乘用车及零部件企业，推荐比亚迪、德赛西威等标的。