20260315-国金证券-具身智能行业研究_Figure_03完成全自主家务作业_Optimus_3今夏启动生产_12页_1mb

报告摘要

具身智能产业发展与投资分析总结

核心内容

本周具身智能产业迎来多项重大进展，标志着行业从技术研发向商业化落地加速转变。特斯拉、FigureAI、智元机器人、小鹏汽车、海尔智家等企业纷纷取得突破，推动人形机器人技术与应用场景的深度融合。

主要观点

特斯拉与FigureAI技术突破
- 特斯拉CEO马斯克表示，Optimus3（擎天柱3代）已进入研发最后阶段，预计2026年夏季启动生产，2027年实现大规模量产。
- FigureAI发布Figure03人形机器人在真实家庭客厅场景中完成全程无人工干预、无预设脚本的全自主家务作业，展示了其在视觉、语言与动作协同方面的技术实力。
国内企业技术与商业化同步推进
- 智元机器人与北航联合研发的ACoT-VLA架构入选CVPR2026并开源，为具身智能提供新范式。
- 海尔智家推出三大类家庭服务机器人，涵盖清洁、陪伴、家务等场景。
- 优必选完成上市公司股权收购，成为控股股东，进一步整合产业资源。
政策支持与产业链布局加速
- 广东省提出建设服务型人形机器人应用试验区、开源社区及公共服务平台。
- 浦东新区推出全国首个具身智能一站式供应链服务平台，汇聚超80万家供应商，助力打造2000亿元产业集群。
- 上海打造全球首个人形机器人零部件中试平台，聚焦关节模组、减速器等核心部件。
资本加码推动产业发展
- 诺仕机器人完成超亿元A轮融资，用于产能扩张与技术迭代。
- 兆威机电成功登陆港交所，募资19.06亿港元。
- 魔法原子完成5亿元融资，设立百亿生态基金。
- 光轮智能完成10亿元A++轮融资，成为全球首个具身数据独角兽企业。
核心零部件技术突破
- 诺仕机器人成功量产1.5mm直径的行星滚柱丝杠，性能优于传统滚珠丝杠。
- 雷赛智能获得11.44亿元定增申请受理，聚焦机器人核心零部件产业化。

关键信息

行业景气度：机器人板块热度持续攀升，技术突破、场景落地、资本运作同步推进。
商业化落地：多个企业已在家庭服务、康养、电力等场景实现商业化应用，如海尔智家、昱博电力、北京经开区智慧康养机器人养老驿站。
投资建议：2026年是人形机器人0-1兑现的关键年，重点关注五大方向：
1. 特斯拉链的收敛：拓普集团、三花智控、五洲新春、蓝思科技、长盈精密、浙江荣泰、金沃股份、恒勃股份、领益智造、均胜电子等。
2. 技术迭代与收敛：电驱动新技术（谐波磁场电机、GaN）、灵巧手（电子手套、新型基材）、新材料（PEEK）、高端轴承等。
3. 海外其他供应链机会：关注苹果、谷歌、OpenAI、Figure等企业的布局，建议关注兆威机电、银轮股份、汉威科技等。
4. 国内本体与应用垂类机会：宇树、智元、乐聚、银河通用等陆续上市，建议关注亿嘉和、翔楼新材、东方精工等供应链企业。
5. 长期确定性布局：奥比中光、英诺赛科等具备优质格局的标的值得关注。

本周重要行业事件

3月9日：IDC发布《全球家用智能清扫机器人市场跟踪报告》，显示2025年全球家用清洁机器人出货量达3272万台，同比增长20.1%。
3月10日：全球首家机器人6S店江苏旗舰店落户无锡，智龙未来机器人成立。
3月11日：《电力厂站足式机器人巡检》团体标准发布，上海打造全球首个人形机器人零部件中试平台。
3月12日：特斯拉宣布Optimus3夏季投产，AWE2026上海展会举办，北京经开区智慧康养机器人养老驿站启动运营。
3月13日：大晓机器人开源全球首个可端侧驱动具身智能本体控制的世界模型，Sunday完成1.65亿美元B轮融资。

风险提示

行业竞争加剧；
汽车与电动车销量不及预期；
人形机器人进展不及预期；
软硬件技术进步空间较大，若软件技术无法满足通用化场景需求，或硬件降本不及预期，将对销量产生负面影响。

行业投资评级说明

买入：预期行业上涨幅度超过大盘15%以上；
增持：预期行业上涨幅度在5%-15%；
中性：预期行业变动幅度在-5%-5%；
减持：预期行业下跌幅度超过大盘5%以上。

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