20250309-华联期货-纯碱玻璃周报_高库存压力下玻碱反弹承压_26页_5mb

华联期货纯碱玻璃周报总结

日期：2025年3月9日
作者：孙伟涛、姜世东

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一、纯碱市场分析

1. 库存情况

• 截至2025年3月6日，纯碱厂家总库存17599万吨，环比下降。
• 轻质纯碱库存8553万吨，重质纯碱库存9046万吨，库存整体呈下降趋势，主要受企业检修及下游阶段性补库影响。

2. 供应情况

• 纯碱产量环比减少368万吨，跌幅5.01%。
• 轻质碱产量减少0.82万吨，重质碱产量减少286万吨，个别企业检修导致整体开工率下降。

3. 需求情况

• 纯碱企业出货量环比增长327%，出货率增至107.57%，产销良好。
• 厂家库存下降，出货率稳中上涨，需求逐步恢复带动出货改善。

4. 周度观点

• 短期供需环比改善，供应收缩、需求回升，呈现供减需增格局。
• 库存仍处高位，行业利润修复可能削弱检修强度，供应下降空间有限。
• 中长期建议逢高空思路，操作上关注1430-1550震荡区间或卖出虚值看涨期权。

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二、玻璃市场分析

1. 库存情况

• 截至2025年3月6日，全国浮法玻璃样本企业总库存69548万重箱，环比增长35.9%。
• 折库存天数319天，较上期增加7天，库存压力持续上升。

2. 供应情况

• 浮法玻璃行业开工率76.38%，产能利用率78.34%，均环比上升0.29和0.71个百分点。
• 全国产量增加至10996万吨，环比增长9.1%。

3. 利润情况

• 气燃料利润普遍承压，天然气工艺利润下降明显，周均亏损134.46元/吨。
• 整体供需弱平衡，企业降价让利去库，库存压力较大。

4. 周度观点

• 短期供需双弱，下游需求缓慢启动，库存攀升趋势未改。
• 市场延续弱势震荡，关注下游需求恢复节奏。
• 操作建议以短线反弹偏空交易为主，关注FG主力合约走势。

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三、产业链结构

• 纯碱产业链：天然碱矿→纯碱→玻璃、化肥、洗涤剂。
• 玻璃产业链：石英砂、纯碱等原材料→浮法玻璃→深加工（建筑、汽车等）。

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四、市场数据概览

• 纯碱：主力合约收盘价1438元/吨，基差162元/吨，5-9价差-74元/吨。
• 玻璃：主力合约收盘价1182元/吨，基差58元/吨，5-9价差-58元/吨。

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五、免责声明

本报告内容仅供期货市场投资者参考，不构成买卖依据，投资者须自负投资风险。本文版权属华联期货所有。