新三板策略报告：深化新三板改革必须要坚持三个“不动摇”-20180826-国金证券-21页-3mb

新三板策略报告总结

核心内容概述

本报告对新三板市场进行了全面分析，涵盖市场动态、交易情况、挂牌与融资数据、IPO进展、行业分布及风险提示等内容。报告指出，新三板市场正处于深化改革的关键阶段，全国股转公司副总经理隋强强调改革需坚持三个“不动摇”，即服务中小微企业、提升融资效率、巩固市场特色制度。同时，报告分析了上周市场交易、挂牌、融资情况，并提到影视行业与新三板公司业绩表现的分化，以及监管层对信息披露违规行为的处罚。

主要观点

• 深化改革方向：新三板改革需坚持服务中小微企业、提升融资效率、巩固特色制度，以增强市场功能和吸引力。
• 市场交易表现：上周新三板市场成交量环比增加2.87%，但成交额减少5.21%，显示交易活跃度有所波动。
• 行业分布情况：工业、信息技术、可选消费为新三板挂牌企业前三行业，其中工业和信息技术为融资主要方向。
• IPO动态：上周新增2家挂牌企业进行上市辅导，无企业终止IPO审核，显示市场对上市的期待。
• 研发投入增长：新三板挂牌公司整体研发投入持续增长，高新技术企业表现尤为突出。
• 监管动态：证监会对两家新三板公司进行行政处罚，强调了信息披露的重要性。

关键信息

市场数据

• 新三板市场平均市盈率：18.90
• 沪深300指数：3325.34
• 上证指数：2729.43
• 深证成指：8484.74
• 中小板综指：8684.95

上周市场交易概况

• 三板成指：收盘986.08，环比增加0%
• 三板做市指数：收盘775.55，环比减少0.48%
• 成交量：3.92亿股，环比增加2.87%
• 成交额：14.37亿元，环比减少5.21%
• 做市企业成交量：0.93亿股，环比减少36.94%
• 做市企业成交额：2.79亿元，环比减少47.68%
• 集合竞价企业成交量：2.99亿股，环比增加28.01%
• 集合竞价企业成交额：11.58亿元，环比增加17.85%

挂牌概况

• 新增挂牌企业：9家，总股本1.9亿股，流通股本0.24亿股
• 累计挂牌企业：11050家，上周净减26家
• 行业分布：工业（3238家）、信息技术（3112家）、可选消费（1572家）

融资概况

• 定增融资额：27.46亿元，环比增加125.04%
• 主要流向行业：工业（89.26%）、信息技术（4.78%）、可选消费（2.69%）

IPO动态

• 新增上市辅导企业：2家，分别为开元物业（民生证券）和浩明科技（开源证券）
• 终止IPO审核企业：0家

市场其他要闻

• 影视市场表现：上半年票房增长，但新三板影视公司业绩分化严重
• 证监会处罚：对温迪数字和银都传媒进行信息披露违规处罚
• 研发投入增长：新三板公司研发投入同比增长28.62%，占营收比例为4.74%

风险提示

• 产品到期清退期：可能导致二级市场交投压力加大
• 分层制度红利不确定性：可能影响市场长期发展

详细分析

市场交易表现

• 三板成指与做市指数：三板成指保持稳定，而做市指数略有下跌
• 成交量与成交额：整体成交量上升，但成交额下降，显示市场交易活跃度有所波动
• 做市与集合竞价企业对比：做市企业成交量与成交额均下降，而集合竞价企业表现相对较好

行业分布

• 成交额前三行业：信息技术（0.71亿元）、工业（0.7亿元）、材料（0.55亿元）
• 成交量前三行业：金融（0.27亿股）、信息技术（0.25亿股）、工业（0.23亿股）
• 行业市盈率与市净率：能源市盈率最高（37.4），材料最低（17.19）；电信服务市净率最高（4.53），金融最低（1.58）

挂牌公司市值分布

• 做市公司总市值：5021亿元
• 竞价公司总市值：21711亿元
• 市值区间分布：做市公司以1-1.5亿元为主，竞价公司以0-0.5亿元为主

融资动态

• 定增方案：共发布23笔，募集资金27.46亿元
• 行业分布：工业为最大资金流入行业，其次是信息技术和可选消费
• 典型企业案例：杉杉能源计划融资2亿元，用于建设智能装备基地；华卓精科计划融资1.06亿元，用于研发和补充流动资金

IPO进展

• 新增辅导企业：开元物业与浩明科技
• 业绩表现：开元物业2017年营收与净利润分别为5.59亿元和0.55亿元，居于前列

行业发展趋势

• 研发投入增长：整体研发投入同比增长28.62%，高新技术企业表现突出
• 影视行业分化：头部企业表现强劲，但部分公司业绩下滑

研究覆盖情况

• 国金证券研究覆盖：涉及多家新三板挂牌企业，涵盖多个行业
• 创新层标准：部分企业符合创新层标准，如影谱科技、联赢激光等

结论

新三板市场在深化改革背景下展现出一定的活力，但同时也面临交易波动、行业分化和监管压力等挑战。未来，市场需进一步优化融资效率，提升企业质量，增强市场功能，以实现更可持续的发展。