20240811-国泰期货-棉花_短期风险有所释放_或重归震荡_8页_1mb

棉花市场分析总结（2024年8月11日）

核心内容

本报告分析了2024年8月11日前一周棉花市场的行情数据、基本面情况及操作建议，重点围绕国际和国内棉花价格走势、供需关系、产业情绪以及未来趋势展开。

一、行情数据

1. ICE棉花主连

• 开盘价：68.30
• 最高价：68.79
• 最低价：66.55
• 收盘价：68.38
• 涨跌：+0.05
• 涨跌幅：+0.07%
• 成交量：98610手
• 成交量变化：+29502手
• 持仓量：153891手
• 持仓量变化：-6876手

2. 郑棉主连

• 开盘价：14165
• 最高价：14185
• 最低价：13250
• 收盘价：13630
• 涨跌：-530
• 涨跌幅：-3.74%
• 成交量：1577957手
• 成交量变化：+446355手
• 持仓量：255535手
• 持仓量变化：-140237手

3. 棉纱主连

• 开盘价：19745
• 最高价：19760
• 最低价：18875
• 收盘价：19190
• 涨跌：-540
• 涨跌幅：-2.74%
• 成交量：8957手
• 成交量变化：-1341手
• 持仓量：3356手
• 持仓量变化：-362手

二、基本面分析

1. 国际棉花情况

• ICE棉花：本周前四个交易日震荡下行，周五受中国棉花期货反弹影响出现反弹，基本收复跌幅。美棉优良率下降，但商业买盘支撑价格。
• 美棉出口：2024/25年度美棉陆地棉和皮马棉周度签约量为94.23万吨，占年度预测出口量的33%。2023/24年度累计出口装运量达258.4万吨，占年度总签约量的92%。
• 巴西：7月出口量达167213吨，显示出口活动的“全年”性质，预计未来几个月出口需求良好。
• 印度：棉花播种进度落后8.3%，但部分邦种植面积增加，全国降雨量与LPA偏差上升至7%以上。
• 巴基斯坦：官方上市进度慢，但非官方渠道交易比例高，导致实际上市量可能高于预期。国内棉价走强，工厂希望交货速度加快以降低价格。
• 孟加拉：国内动乱影响纺织企业运营，港口活动受阻，进口清关缓慢，订单交付时间紧张，市场成交稀少。

2. 国内棉花情况

• 现货价格：8月9日当周国内棉花现货价格大幅下跌，但交投明显好于上周。部分棉企和棉商调涨销售基差，涨幅在30~100元/吨。
• 仓单情况：截至8月9日，一号棉注册仓单10532张，预报仓单615张，合计11147张，折合46.82万吨。
• 中下游市场：纯棉纱市场成交清淡，棉纱价格下跌但跌幅不大，主要因纺企限产导致产出有限。纯棉布市场整体疲弱，部分织厂订单有所好转，但整体仍无明显改善。
• 库存与开机率：纺企棉花库存较上周有所增加，开机率维持低位；织厂纱线和棉布库存压力仍存，平均开机率约46.2%。

三、关键信息与主要观点

• 国际棉花价格：ICE棉花短期震荡，美棉产量回升预期及巴西棉高产对价格形成压力，但商业买盘支撑价格。
• 国内棉花价格：郑棉价格持续下行，但短期抛压风险释放，预计不会跌破13000元/吨。
• 产业情绪：国内外纺织产业情绪偏弱，下游订单仍不理想，成品库存压力大，短期内缺乏上涨动力。
• 需求释放：下游企业在棉价下跌时进行了原料补库，但需求转好需等待成品库存下降。
• 市场展望：棉花期货短期内预计维持低位震荡，建议投资者观望为主。

四、操作建议

• 国际市场：ICE棉花受供应压力和需求疲软影响，短期内缺乏大幅反弹动力，建议关注美棉生长情况及主要纺织国的进口需求。
• 国内市场：郑棉短期不看跌破13000元/吨，维持低位震荡，操作上建议暂且观望，等待市场进一步信号。

五、图表说明

• 图1：新疆棉累计加工量
• 图2：棉花商业库存（周度）
• 图3：纺企棉花库存（周）
• 图4：织企纱线库存（周）
• 图5：纺纱企业棉纱库存（周）
• 图6：棉布企业棉布库存（周）
• 图7：棉纱企业开机率（周）
• 图8：棉布企业开机率（周）
• 图9：纯棉纱利润
• 图10：纯棉布CGC32利润图
• 图11：棉花9-1价差
• 图12：棉花进口利润
• 图13：棉花基差
• 图14：郑棉仓单

六、免责声明与版权

• 本报告仅供专业投资者参考，不构成具体投资建议。
• 报告信息来源于公开资料，准确性、完整性无法保证。
• 报告版权为国泰君安期货所有，未经许可不得复制、引用或修改。

以上为2024年8月11日棉花市场分析的详细总结。