20240131-银河期货-棉花_棉纱日报_7页

农产品日报：棉花与棉纱市场分析（2024年1月31日）

第一部分：市场信息

棉花市场动态

1. 加工量与库存：

   • 截至1月30日，新疆皮棉累计加工量达54489万吨，较前一日增加0.70万吨。
   • 张家港保税区棉花库存43万吨，环比下降20.7%；保税棉库存3.15万吨，环比降54.1%；非保税棉库存1.15万吨，环比增8.38%。
   • 进口棉库存中，美棉占比20.22%（环比降0.79）；巴西棉占比39.29%（环比降0.08）；其他国家占比40.49%（环比增0.87）。

2. 基差与价格：

   • 2023/24年度新疆机采3128/P28B杂交棉成交基差在CF05+420~500，主流成交价CF05+500~650（疆内库）。
   • 一口价报16700元/吨及以上（公定，疆内库）。

3. 国际市场：

   • 全球棉花产量预计调增，消费调减，期末库存调增。
   • 美棉产量调减，但签约量改善，叠加零售数据超预期，预计2月价格震荡偏强（支撑位90美分/磅）。

4. 下游需求：

   • 全棉坯布开机率下降，下游需求平稳但春节后或偏淡。
   • 部分企业提前放假，棉纱市场成交萎缩，价格表现疲软。

交易策略建议

• 单边：郑棉维持震荡偏强，关注“金三银四”需求恢复情况。
• 套利：暂无显著机会，观望。
• 期权：买入CF405-C-15800看涨期权。

第二部分：观点与展望

国内市场

• 供给：新棉加工尚可，进口棉量大，短期供应充足。
• 需求：春节假期需求平淡，但节后或有改善预期。
• 波动率：CF405隐含波动率降至144%，波动率预期下降。

期权建议

• 建议买入CF405-C-15800看涨期权，支撑位15800元/吨。
• 当前持仓PCR为0.7089，成交量PCR0.8760，认购认沽均增长。

第三部分：图表分析（简要）

• 基差图、价差图显示内外棉价差及进口棉纱影响。
• 料仓单、美棉持仓动态显示市场库存与资金动向。

第四部分：免责声明

银河期货分析师观点以勤勉态度独立撰写，本报告仅供参考，不构成投资建议。