20130414-宏源证券-疫情北上_板块进入调整期_19页_1mb

报告摘要

医药行业周报总结

核心内容

本周医药行业受到H7N9疫情扩散、主力资金撤离以及北京基药招标价格下调的影响，行业指数下跌2.19%。其中，医疗服务板块表现相对较好，上涨3.50%，而化学制剂跌幅最大，为2.76%。尽管疫情引发短期炒作，但其对上市公司并无实质利好，因此不建议盲目跟风。投资建议关注一季报和年报业绩超预期的公司。

主要观点

行业整体表现：
- 医药板块整体下跌，市场情绪趋于谨慎。
- 医药子行业表现分化，医疗服务上涨，其他子行业普遍下跌。
- 维生素类价格保持稳定，中药材价格小幅上涨。
投资策略：
- 不建议参与疫情相关概念炒作，应关注业绩稳健、拥有独家品种的中药公司。
- 推荐关注：天士力、昆明制药、云南白药、贵州百灵、红日药业、康缘药业、上海凯宝。
- 细分行业龙头，如戴维医疗，有望受益于国家对中西部地区医疗投入。
行业动态：
- 广东推出城乡居民大病保险方案，提高报销比例，减轻患者负担。
- 海南医疗旅游先行区推出多项优惠政策，促进医疗、康复、养老、旅游等产业发展。
- 基本药物制度在偏远地区落实困难，主要由于物流成本高和基层医疗机构资源不足。
- 北京基药招标价格大幅下降，引发市场对药品降价的担忧，但部分专家认为其降幅相对温和。
上市公司动态：
- 莱茵生物、联环药业、海王生物等澄清与禽流感无直接关系。
- 以岭药业因被纳入H7N9诊疗方案而被炒作，但随后机构资金大量出货，股价回调。
- 天士力高溢价收购帝益药业引发市场争议，其旗下医药资产将全部注入上市公司。
行业趋势：
- 民用医疗器械市场增长迅速，预计到2015年市场规模将达3400亿元。
- 人口老龄化和居家保健需求增加，推动民用医疗器械市场发展。
- 生物医药行业受益于政府投资和海归人才回归，迎来快速发展期。